รู้จัก NPV และ IRR วิธีดูว่า โครงการนี้ น่าลงทุนหรือไม่ /โดย ลงทุนแมน

คำถามของคนทำธุรกิจ “โครงการนี้น่าลงทุนไหม”
คงเป็นคำถามยอดฮิตที่น่าจะได้ยินกันเป็นประจำ

ซึ่งหนึ่งในเครื่องมือที่สามารถช่วยให้เราตอบคำถามนี้ได้ดี
ก็คือ Net Present Value (NPV) และ Internal Rate of Return (IRR)

แล้ว NPV และ IRR คืออะไร
ทำไมคนทำธุรกิจควรรู้
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
╔═══════════╗
ภาวะเงินเฟ้อ ตลาดผันผวนแบบนี้ ติดตามข่าวเศรษฐกิจแบบเน้น ๆ จากหลายเพจได้ใน Blockdit - คอนเทนต์แพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานเป็นประจำ 2 ล้านคน ลองใช้ฟรี blockdit.com/download
╚═══════════╝
NPV หรือมูลค่าปัจจุบันสุทธิ คือ ผลตอบแทนที่เราคาดว่า จะได้รับ จากการลงทุนในโครงการนั้น ๆ ซึ่งมีหน่วยเป็นบาท หรือขึ้นอยู่กับสกุลเงินที่เรานำมาคิด

ซึ่งการตีความ NPV ไม่มีอะไรยุ่งยากหรือซับซ้อน
หากเราคำนวณค่า NPV ที่ได้ออกมาเป็น

- ค่าบวก หมายความว่า ผลตอบแทนที่ได้จากโครงการนี้มากกว่าเงินลงทุน แปลว่า โครงการนี้น่าลงทุน

- ค่าลบ หมายความว่า ผลตอบแทนที่ได้จากโครงการนี้น้อยกว่าเงินลงทุน แปลว่า โครงการนี้ไม่น่าลงทุน

ยกตัวอย่างให้เห็นภาพ สมมติเราต้องการเปิดร้านกาแฟขึ้นสัก 1 ร้าน โดยมีสัญญาเช่าที่ระยะเวลา 5 ปี

และใช้เงินลงทุนส่วนตัวของเรา 1,000,000 บาท ไม่ว่าจะเป็น ค่าเครื่องชงกาแฟ ค่าตกแต่งร้าน และค่าอุปกรณ์ต่าง ๆ รวมไปถึงเงินหมุนเวียนในการทำธุรกิจ

เราคาดว่า ร้านกาแฟของเราจะมีกระแสเงินสดที่เราจะได้รับ หักลบกับกระแสเงินสดที่จ่ายออกไป ในปีที่ 1-5 อยู่ที่ปีละ 300,000 บาท

หากคิดเร็ว ๆ หลายคนอาจมองว่า ผ่านไป 5 ปี การลงทุนเปิดร้านกาแฟก็น่าจะคุ้มค่า

เพราะเราลงทุน 1,000,000 บาท และได้เงินกลับมาจำนวน 1,500,000 บาท คิดเป็นกำไร 500,000 บาท หรือ 50%

อย่างไรก็ตาม มูลค่าของเงินมีการลดลงตามกาลเวลา
หรือพูดง่าย ๆ ว่า เงินจำนวน 300,000 บาท ในปีที่ 1-5 ที่เราคาดว่าจะได้รับในอนาคต จะมีมูลค่าน้อยกว่าเงินจำนวน 300,000 บาท ในวันนี้

ดังนั้น เราจึงต้องแปลงมูลค่าของกระแสเงินสดที่เราคาดว่าจะได้รับในอนาคต กลับมาเป็นมูลค่าปัจจุบันเสียก่อน ด้วย “อัตราคิดลด”

สมมติว่า ให้อัตราคิดลดคือ 10% ซึ่งอาจจะมาจาก ผลตอบแทนจากทางเลือกอื่น หากเราไม่นำเงินมาลงทุนเปิดร้านกาแฟ เช่น เราสามารถนำเงินตรงนี้ ไปปล่อยกู้ แล้วเก็บดอกเบี้ย 10%

หรือพูดได้ว่า เป็นต้นทุนค่าเสียโอกาสที่จะเกิดขึ้น หรือเป็นต้นทุนของเงินลงทุนร้านกาแฟ นั่นเอง

ดังนั้น กระแสเงินสดในอนาคต เมื่อคิดย้อนกลับมาเป็นมูลค่าปัจจุบันของแต่ละปี ด้วยอัตราคิดลดที่ 10% จะเท่ากับ

- ปีที่ 1 จำนวน 272,727 บาท
- ปีที่ 2 จำนวน 247,934 บาท
- ปีที่ 3 จำนวน 225,394 บาท
- ปีที่ 4 จำนวน 204,904 บาท
- ปีที่ 5 จำนวน 186,276 บาท

ซึ่งเมื่อนำกระแสเงินสดของแต่ละปีมารวมกัน จะอยู่ที่ 1,137,235 บาท และนำไปหักออกจากเงินทุนที่ 1,000,000 บาท จะได้ว่า NPV เท่ากับ 137,235 บาท ซึ่งน้อยลงกว่าตัวเลข 500,000 บาท ที่คิดไว้ตอนแรกมาก

ทีนี้ เรามาดู IRR หรือ อัตราผลตอบแทนภายในกันบ้าง ซึ่งถือเป็นอีกหนึ่งตัวชี้วัด ที่มักใช้ควบคู่กับ NPV

ซึ่ง IRR ก็คืออัตราคิดลด ที่ทำให้ NPV มีค่าเท่ากับ 0

การตีความ IRR ก็ไม่ยุ่งยากเช่นกัน

- ถ้า IRR มากกว่า ต้นทุนเงินลงทุนของโครงการ
แปลว่า โครงการนี้น่าลงทุน

- ถ้า IRR น้อยกว่า ต้นทุนเงินลงทุนของโครงการ
แปลว่า โครงการนี้ไม่น่าลงทุน

หรือพูดให้เข้าใจง่าย ๆ ก็คือ IRR ยิ่งสูง ยิ่งดี

จากกรณีของธุรกิจร้านกาแฟข้างต้น อัตราคิดลด หรือต้นทุนของเงินลงทุน ที่จะทำให้ NPV อยู่ที่ 0 บาท คือ 15.24% หรือเป็นค่า IRR นั่นเอง

หรือพูดอีกมุมหนึ่งก็คือ ถ้าเราคาดหวังว่าอยากได้ผลตอบแทนที่มากกว่า 15.24% ต่อปี หรือเรามีต้นทุนเงินลงทุนของโครงการมากกว่า 15.24% ก็จะทำให้ร้านกาแฟร้านนี้ ไม่น่าลงทุนอีกต่อไป เพราะจะทำให้ NPV เริ่มมีค่าติดลบ นั่นเอง

สรุปแล้ว เมื่อใดก็ตามที่ใช้ NPV และ IRR ในการวิเคราะห์การลงทุน

หาก NPV เป็นบวก หรือ IRR มีค่ามากกว่าต้นทุนเงินลงทุนของโครงการ แปลว่า โครงการนั้นน่าลงทุน

อย่างไรก็ตาม หากเรากำลังพิจารณาหลายโครงการ ภายใต้เงินลงทุนที่จำกัด ก็ควรพิจารณาจากโครงการที่ NPV เป็นบวกมากที่สุด

และนี่คือเรื่องราวของ NPV และ IRR อีกหนึ่งเครื่องมือสำคัญที่คนทำธุรกิจควรต้องรู้

เพราะอย่างน้อย ๆ ก็เป็นตัวช่วยในการตอบคำถามว่า โครงการนี้น่าลงทุนไหม นั่นเอง..
╔═══════════╗
ภาวะเงินเฟ้อ ตลาดผันผวนแบบนี้ ติดตามข่าวเศรษฐกิจแบบเน้น ๆ จากหลายเพจได้ใน Blockdit - คอนเทนต์แพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานเป็นประจำ 2 ล้านคน ลองใช้ฟรี blockdit.com/download
╚═══════════╝
ติดตามลงทุนแมนได้ที่
Website - longtunman.com
Blockdit - blockdit.com/longtunman
Facebook - facebook.com/longtunman
Twitter - twitter.com/longtunman
Instagram - instagram.com/longtunman
YouTube - youtube.com/longtunman
TikTok - tiktok.com/@longtunman
Spotify - open.spotify.com/show/4jz0qVn1AL7tRMHiTvMbZH
Apple Podcasts - podcasts.apple.com/th/podcast/ลงทุนแมน/id1543162829
Soundcloud - soundcloud.com/longtunman
References
-https://www2.set.or.th/set/education/knowledgedetail.do?contentId=555&type=article
-https://en.wikipedia.org/wiki/Net_present_value
-https://en.wikipedia.org/wiki/Internal_rate_of_return