ถ้าดอกเบี้ยพันธบัตรติดลบ จะกระทบกับเราอย่างไร?
21 พ.ค. 2020
ถ้าดอกเบี้ยพันธบัตรติดลบ จะกระทบกับเราอย่างไร? /โดย ลงทุนแมน
หลังจากประเทศอังกฤษคาดการณ์ว่า GDP ในปีนี้จะหดตัวรุนแรงสุดในรอบ 300 ปี
มาวันนี้ ประเทศอังกฤษได้ออกพันธบัตรรัฐบาลอายุ 3 ปีที่ให้ดอกเบี้ย -0.003%
นี่ถือเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์
ที่อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษมีตัวเลขติดลบ
มาวันนี้ ประเทศอังกฤษได้ออกพันธบัตรรัฐบาลอายุ 3 ปีที่ให้ดอกเบี้ย -0.003%
นี่ถือเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์
ที่อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษมีตัวเลขติดลบ
พันธบัตรให้ดอกเบี้ยติดลบหมายความว่าอะไร?
แล้วถ้าประเทศไทยเป็นแบบนี้
มันจะกระทบอะไรกับเราบ้าง?
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
╔═══════════╗
อยากรู้ความเป็นไปของเศรษฐกิจโลก ต้องเข้าใจอดีต
เศรษฐกิจโลก 1,000 ปี พิมพ์ครั้งที่ 6
สั่งซื้อได้ที่ (รับส่วนลด 10% จากราคาปก 350 บาท)
Lazada : https://www.lazada.co.th/products/1000-i714570154-s1368712682.html
Shopee : https://shopee.co.th/product/116732911/6716121161
╚═══════════╝
พันธบัตร คือ ตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลในแต่ละประเทศ
โดยเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ทำให้รัฐบาลกู้เงินได้จากประชาชน
แล้วถ้าประเทศไทยเป็นแบบนี้
มันจะกระทบอะไรกับเราบ้าง?
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
╔═══════════╗
อยากรู้ความเป็นไปของเศรษฐกิจโลก ต้องเข้าใจอดีต
เศรษฐกิจโลก 1,000 ปี พิมพ์ครั้งที่ 6
สั่งซื้อได้ที่ (รับส่วนลด 10% จากราคาปก 350 บาท)
Lazada : https://www.lazada.co.th/products/1000-i714570154-s1368712682.html
Shopee : https://shopee.co.th/product/116732911/6716121161
╚═══════════╝
พันธบัตร คือ ตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลในแต่ละประเทศ
โดยเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ทำให้รัฐบาลกู้เงินได้จากประชาชน
ซึ่งประเทศแรกที่ได้คิดค้นการออกพันธบัตรอย่างเป็นทางการก็คือ ประเทศอังกฤษนั่นเอง
โดยในปี ค.ศ. 1694 ธนาคารกลางอังกฤษได้ออกพันธบัตรเพื่อระดมทุนจากประชาชนมาใช้ในการทำสงครามกับฝรั่งเศส
โดยในปี ค.ศ. 1694 ธนาคารกลางอังกฤษได้ออกพันธบัตรเพื่อระดมทุนจากประชาชนมาใช้ในการทำสงครามกับฝรั่งเศส
ในบรรดาสินทรัพย์ทางการเงินทั้งหมด
พันธบัตรจะถือว่าเป็นทรัพย์สินที่ไร้ความเสี่ยง หรือภาษาการเงินเรียกว่า Risk-free asset
พันธบัตรจะถือว่าเป็นทรัพย์สินที่ไร้ความเสี่ยง หรือภาษาการเงินเรียกว่า Risk-free asset
แนวคิดของเรื่องนี้คือ “ภาครัฐ” จะยังคงอยู่ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้น
บริษัททั่วประเทศล้มละลาย
หรือจะเปลี่ยนผู้ปกครองประเทศไปกี่คน
ภาครัฐก็ยังต้องใช้หนี้และจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ซื้อพันธบัตรเสมอ
บริษัททั่วประเทศล้มละลาย
หรือจะเปลี่ยนผู้ปกครองประเทศไปกี่คน
ภาครัฐก็ยังต้องใช้หนี้และจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ซื้อพันธบัตรเสมอ
แต่สถานการณ์ที่เกิดขึ้นในตอนนี้
มีหลายประเทศที่เกิดเรื่องแปลกๆ
นั่นก็คือ คนจะยอมจ่ายดอกเบี้ยให้รัฐบาล เพื่อครอบครองพันธบัตรนั้น
หรือพูดง่ายๆ ว่า “คนยอมให้รัฐบาลกู้ โดยที่ยอมได้เงินต้นคืนน้อยลงกว่าเดิม”
มีหลายประเทศที่เกิดเรื่องแปลกๆ
นั่นก็คือ คนจะยอมจ่ายดอกเบี้ยให้รัฐบาล เพื่อครอบครองพันธบัตรนั้น
หรือพูดง่ายๆ ว่า “คนยอมให้รัฐบาลกู้ โดยที่ยอมได้เงินต้นคืนน้อยลงกว่าเดิม”
แล้วเรื่องนี้มันส่งผลกระทบต่อใครบ้าง?
เริ่มต้นจากมุมรัฐบาลที่เป็นผู้ออกพันธบัตร
เมื่ออัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลติดลบ
นั่นหมายความว่าแทนที่เราจะได้ดอกเบี้ยจากรัฐบาล
นั่นหมายความว่าแทนที่เราจะได้ดอกเบี้ยจากรัฐบาล
กลับกลายเป็นว่ารัฐบาลได้ดอกเบี้ยจากเรา ทั้งๆ ที่เขานำเงินเราไปใช้
เรื่องนี้ส่งผลให้รัฐบาลมีรายได้จากการกู้ยืมเงิน ยิ่งให้กู้ยิ่งได้เงินเพิ่ม
ถ้าให้ไปถามศาสตราจารย์ทางเศรษฐศาสตร์ในสมัยก่อน เขาคงอ้าปากค้างว่าเกิดเรื่องแบบนี้ได้อย่างไร
และสิ่งที่จะเกิดขึ้นตามมาหลังจากการที่รัฐบาลกู้ยืมเงินได้มากขึ้นก็คือ
รัฐบาลก็สามารถนำเงินไปใช้กระตุ้นเศรษฐกิจ หรือลงทุนโครงสร้างพื้นฐานในโครงการต่างๆ เพื่อพัฒนาประเทศได้มากขึ้น
รัฐบาลก็สามารถนำเงินไปใช้กระตุ้นเศรษฐกิจ หรือลงทุนโครงสร้างพื้นฐานในโครงการต่างๆ เพื่อพัฒนาประเทศได้มากขึ้น
แต่ในขณะเดียวกัน เงินกู้ที่เพิ่มขึ้นของรัฐบาล ก็จะเป็นส่วนสำคัญที่ทำให้ประเทศก่อหนี้สาธารณะได้เพิ่มขึ้น เช่นกัน
สำหรับมุมมองของประชาชน หรือองค์กรต่างๆ ในฐานะผู้ลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล
การที่พันธบัตรมีดอกเบี้ยที่ติดลบจะส่งผลให้ คนเหล่านั้นยอมโยกเงินบางส่วนไปลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงที่สูงกว่า เพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น เช่น หุ้นกู้เอกชน หุ้น และอสังหาริมทรัพย์
ในขณะเดียวกันก็อาจมีการโยกเงินบางส่วนไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลของประเทศที่ให้ดอกเบี้ยสูงกว่า ซึ่งเรื่องนี้ก็จะส่งผลให้ประเทศที่มีดอกเบี้ยพันธบัตรติดลบมีค่าเงินที่อ่อนลง
และเมื่อค่าเงินอ่อนลง ธุรกิจท่องเที่ยว และการส่งออกของประเทศก็จะได้ประโยชน์ตามมา
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนบางกลุ่ม ก็อาจเลือกที่จะถือพันธบัตรรัฐบาลที่มีดอกเบี้ยติดลบต่อไป เพราะคนกลุ่มนั้นคาดว่าจะได้กำไรจากส่วนต่างราคาของพันธบัตรที่ถือ
เพราะโดยปกติแล้วถ้าในอนาคตอัตราดอกเบี้ยลดลงไปอีก ราคาพันธบัตรของรุ่นก่อนหน้าที่ให้ดอกเบี้ยดีกว่าจะมีราคาสูงขึ้น และคนถือพันธบัตรรุ่นก่อนหน้าสามารถขายทำกำไรได้
นอกจากนั้น บางคนก็อาจยอมลงทุนในพันธบัตรแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะติดลบ เพราะถือเป็นสินทรัพย์ ที่การันตีว่าจะขาดทุนน้อยที่สุด..
โดยเฉพาะในช่วงนี้ที่คนไม่อยากเสี่ยงอะไรเลย ซื้อหุ้นก็กลัวขาดทุน ฝากเงินในธนาคารก็กลัวธนาคารจะล้ม จะถอนเงินสดออกมาเก็บไว้ก็มีต้นทุนในการรักษาความปลอดภัย
ดังนั้นการถือพันธบัตรรัฐบาล จึงจะยังเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยที่สุดในการรักษาเงินต้นอยู่ดี ถึงแม้ว่ามันจะทำให้เงินต้นหายไปนิดหน่อยก็ตาม..
แต่เมื่อเอาเงินไปแช่ในพันธบัตรไว้ ก็จะยิ่งมีมูลค่าลดลง
มันก็อาจทำให้หมดแรงจูงใจในการเก็บออมเงิน เพราะรู้ว่าเก็บไปก็ไม่ได้อะไร
มันก็อาจทำให้หมดแรงจูงใจในการเก็บออมเงิน เพราะรู้ว่าเก็บไปก็ไม่ได้อะไร
และมันจะเป็นการกระตุ้นให้คนตัดสินใจซื้อสินค้าที่ต้องการในวันนี้ทันที แทนที่จะเก็บออมเพื่ออนาคต ซึ่งเรื่องนี้ถือเป็นความเสี่ยงในระยะยาวของประชาชนในยามเกษียณ
ยังไม่หมดเพียงแค่นี้ เพราะจริงๆ แล้วพันธบัตรรัฐบาลยังเป็นอีกหนึ่งสินทรัพย์การลงทุนของหลายธุรกิจและองค์กร เช่น ธุรกิจประกัน ประกันสังคม รวมถึงกองทุนบำเหน็จบำนาญ
เมื่อผลตอบแทนจากที่เคยได้เป็นบวก กลายเป็นติดลบ
บริษัทหรือองค์กรเหล่านี้ ก็จะถูกบีบบังคับให้ย้ายไปยังสินทรัพย์เสี่ยงที่ให้ผลตอบแทนมากขึ้น
บริษัทหรือองค์กรเหล่านี้ ก็จะถูกบีบบังคับให้ย้ายไปยังสินทรัพย์เสี่ยงที่ให้ผลตอบแทนมากขึ้น
ถ้ามันเป็นไปตามคาดก็คงไม่มีปัญหาอะไร
แต่ถ้าสินทรัพย์เสี่ยงมันไม่ได้ให้ผลตอบแทนแบบที่คาด มันก็จะเป็นระเบิดเวลาที่รออยู่สำหรับประชาชนที่รอใช้เงินในวัยเกษียณจากกองทุนเหล่านี้
แต่ถ้าสินทรัพย์เสี่ยงมันไม่ได้ให้ผลตอบแทนแบบที่คาด มันก็จะเป็นระเบิดเวลาที่รออยู่สำหรับประชาชนที่รอใช้เงินในวัยเกษียณจากกองทุนเหล่านี้
ถึงตรงนี้ เราก็ยังไม่รู้ว่าพันธบัตรติดลบที่เกิดขึ้นในหลายประเทศ
จะเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นเพียงชั่วคราวหรือถาวร
จะเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นเพียงชั่วคราวหรือถาวร
หากเป็นเพียงเรื่องชั่วคราว เมื่อเศรษฐกิจกลับมาเป็นปกติ
ท้ายที่สุดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และพันธบัตรก็จะให้ดอกเบี้ยกลับมาเป็นบวกเหมือนเดิม
ท้ายที่สุดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และพันธบัตรก็จะให้ดอกเบี้ยกลับมาเป็นบวกเหมือนเดิม
แต่ถ้ามันไม่ใช่..
มันก็อาจจะบีบให้สินทรัพย์เสี่ยง มีมูลค่าที่สูงเกินจริงไปมาก
ผู้คนหมดความหวังในการออมเงินแล้วได้ดอกเบี้ย
ซึ่งเรื่องนี้จะกลายเป็นอีกหนึ่ง New Normal
ที่ก็ยังไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในประวัติศาสตร์
และคนรุ่นเราก็น่าจะได้เห็นสิ่งที่เกิดขึ้นต่อจากนี้ ไปพร้อมๆ กัน..
----------------------
อยากรู้ความเป็นไปของเศรษฐกิจโลก ต้องเข้าใจอดีต
เศรษฐกิจโลก 1,000 ปี พิมพ์ครั้งที่ 6
สั่งซื้อได้ที่ (รับส่วนลด 10% จากราคาปก 350 บาท)
Lazada : https://www.lazada.co.th/products/1000-i714570154-s1368712682.html
Shopee : https://shopee.co.th/product/116732911/6716121161
----------------------
ติดตามลงทุนแมนได้ที่
Website - longtunman.com
Blockdit - blockdit.com/longtunman
Facebook - facebook.com/longtunman
Twitter - twitter.com/longtunman
Instagram - instagram.com/longtunman
Line - page.line.me/longtunman
YouTube - youtube.com/longtunman
มันก็อาจจะบีบให้สินทรัพย์เสี่ยง มีมูลค่าที่สูงเกินจริงไปมาก
ผู้คนหมดความหวังในการออมเงินแล้วได้ดอกเบี้ย
ซึ่งเรื่องนี้จะกลายเป็นอีกหนึ่ง New Normal
ที่ก็ยังไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในประวัติศาสตร์
และคนรุ่นเราก็น่าจะได้เห็นสิ่งที่เกิดขึ้นต่อจากนี้ ไปพร้อมๆ กัน..
----------------------
อยากรู้ความเป็นไปของเศรษฐกิจโลก ต้องเข้าใจอดีต
เศรษฐกิจโลก 1,000 ปี พิมพ์ครั้งที่ 6
สั่งซื้อได้ที่ (รับส่วนลด 10% จากราคาปก 350 บาท)
Lazada : https://www.lazada.co.th/products/1000-i714570154-s1368712682.html
Shopee : https://shopee.co.th/product/116732911/6716121161
----------------------
ติดตามลงทุนแมนได้ที่
Website - longtunman.com
Blockdit - blockdit.com/longtunman
Facebook - facebook.com/longtunman
Twitter - twitter.com/longtunman
Instagram - instagram.com/longtunman
Line - page.line.me/longtunman
YouTube - youtube.com/longtunman