กับดักของ การลงทุนในหุ้นปันผลสูง /โดย ลงทุนแมน

ช่วงนี้ บริษัทในตลาดหุ้นหลายแห่ง กำลังประกาศผลการดำเนินงานประจำปี
ซึ่งนอกเหนือจากตัวเลขรายได้ กำไร ที่นักลงทุนหลายคนเฝ้าติดตาม
ข้อมูลอีกอย่างที่สำคัญสำหรับหลายคน คือ การจ่ายปันผล

แน่นอนว่า นักลงทุนส่วนใหญ่
มักจะชอบลงทุนและมองหาหุ้น ที่มีอัตราผลตอบแทนจากปันผลสูง ๆ
อย่างไรก็ตาม มันก็มีสิ่งที่ไม่ควรมองข้าม เมื่อคิดจะลงทุนในหุ้นลักษณะนี้

แล้วกับดักของ การลงทุนในหุ้นปันผลสูง มีอะไรบ้าง ?
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
╔═══════════╗
Blockdit เป็นแพลตฟอร์ม สำหรับนักอ่าน และนักเขียน
ที่มีผู้ใช้งาน 2 ล้านคน ลองใช้แพลตฟอร์มนี้เพื่อได้ไอเดียใหม่ๆ
แล้วอาจพบว่าสังคมนี้เหมาะกับคนเช่นคุณ
Blockdit. Ideas Happen. Blockdit.com/download
╚═══════════╝
สมมติว่า บริษัท A มีกำไร 100 ล้านบาท ประกาศจ่ายเงินปันผลจำนวน 30 ล้านบาท
ถ้าบริษัทมีหุ้นทั้งหมด 10 ล้านหุ้น
หมายความว่า คนที่ถือหุ้นบริษัทนี้อยู่ จะได้เงินปันผลหุ้นละ 3 บาท

คำถามคือ แล้วเงินปันผลจำนวนนี้นั้น ถือว่ามากหรือน้อย ?

ก่อนที่จะตอบคำถามนี้ เราต้องรู้จักการหา อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล หรือ “Dividend Yield” กันก่อน

ซึ่งวิธีการก็คือ เอาเงินปันผลต่อหุ้น หารด้วย ราคาหุ้นในปัจจุบัน แล้วคูณ 100 เพื่อแปลงผลให้เป็นเปอร์เซ็นต์

ทำแบบนี้ก็เพื่อให้เห็นว่า เงินปันผลซึ่งถือเป็นผลตอบแทนที่เราได้รับ เทียบกับต้นทุนที่เราลงทุนไป มันมากหรือน้อยแค่ไหนนั่นเอง

ยกตัวอย่างเช่น
ถ้าราคาหุ้น A ที่เราถืออยู่ที่ 50 บาท การที่บริษัทจ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้น หุ้นละ 3 บาท จะมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเท่ากับ 6%

หลังจากนั้น เราจึงค่อยนำไปเทียบกับผลตอบแทนจากการลงทุนในสินทรัพย์อื่น
เช่น อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก, อัตราดอกเบี้ยหุ้นกู้, พันธบัตรรัฐบาล หรือหุ้นตัวอื่น เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน

โดยทั่วไปแล้ว Dividend Yield ยิ่งมีค่าสูงก็ยิ่งดี เพราะนั่นแปลว่า ผู้ถือหุ้นจะได้รับผลตอบแทนในรูปของเงินปันผลในสัดส่วนที่สูง เมื่อเทียบกับราคาหุ้น

อย่างไรก็ตาม แม้โดยหลักการแล้ว Dividend Yield ยิ่งมีค่าสูงก็ยิ่งดี แต่มีบางอย่างที่เราไม่ควรมองข้าม เมื่อเรากำลังจะลงทุนหุ้นที่มี Dividend Yield สูง ๆ ซึ่งก็ได้แก่

- Dividend Yield สูง ๆ อาจสะท้อนว่า ธุรกิจของบริษัทกำลังมีปัญหา

เนื่องจาก Dividend Yield คือ การนำเงินปันผลต่อหุ้น มาหารด้วย ราคาหุ้น
เพราะฉะนั้น Dividend Yield ที่สูง ๆ อาจเกิดจาก ราคาหุ้น (ซึ่งเป็นตัวหาร) ปรับตัวลดลง ซึ่งอาจสะท้อนว่าบริษัทกำลังมีปัญหาบางอย่าง

ดังนั้น ใครก็ตามที่เจอหุ้นที่มี Dividend Yield สูง ๆ ต้องศึกษาดูให้ดีว่า บริษัทกำลังมีปัญหา จนทำให้ราคาหุ้นลดลงมาหรือไม่ และถ้าบริษัทมีปัญหาจริง ปัญหานั้นจะส่งผลกระทบกับกำไร และความสามารถในการจ่ายเงินปันผลในอนาคตมากน้อยแค่ไหน

เพราะถ้าธุรกิจกำลังเจอปัญหาใหญ่ สุดท้าย Dividend Yield ในอนาคต ก็จะลดลงตามราคาหุ้นที่ลดลงได้เช่นกัน

- บริษัทนำกำไรพิเศษมาจ่ายเงินปันผล

กำไรจากรายการพิเศษ ก็อย่างเช่น กำไรจากการขายสินทรัพย์ของบริษัทออกไป, กำไรจากการขายบริษัทย่อย หรือกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน

หากในปีนั้นกำไรจากรายการพิเศษมีจำนวนมาก หลายครั้งบริษัทก็จะนำกำไรจากรายการพิเศษเหล่านั้น มาร่วมจ่ายปันผลให้ผู้ถือหุ้นด้วย

ประเด็นคือ กำไรจากรายการพิเศษเหล่านี้ ส่วนใหญ่เกิดขึ้นนาน ๆ ครั้ง
เพราะฉะนั้นเราต้องคิดด้วยว่า ในอนาคต หากไม่มีกำไรจากรายการพิเศษ เงินปันผลก็จะลดลงตามไปด้วย

- การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย

เมื่อประเทศนั้น ๆ เข้าสู่ช่วงอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น การลงทุนในหุ้นในภาพรวมจะมีความน่าสนใจลดลง ด้วยเหตุผลเรื่องต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น

ประเด็นคือ หุ้นของบริษัทที่มี Dividend Yield สูง จำนวนไม่น้อยถูกจัดเป็น “Defensive Stock” หรือหุ้นที่มีความผันผวนน้อยในทุกภาวะตลาด

ที่เห็นได้ชัดคือ ธุรกิจสาธารณูปโภคอย่างน้ำประปา โรงไฟฟ้า ซึ่งธุรกิจเหล่านี้มักใช้เงินลงทุนสูง ซึ่งแหล่งเงินทุนก็มักมาจากการก่อหนี้

ดังนั้น การที่อัตราดอกเบี้ยกำลังเพิ่มขึ้น จะทำให้ธุรกิจเหล่านี้มีภาระทางการเงินที่สูงขึ้น จนอาจส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไร และความสามารถในการจ่ายเงินปันผลในอนาคต

- ธุรกิจอาจกำลังอยู่ในอุตสาหกรรมที่อิ่มตัวหรือไม่เติบโตแล้ว

หลายคนคงเคยได้ยินคำว่า “ธุรกิจ Cash Cow” ซึ่งเป็นธุรกิจที่ทำรายได้และเงินสดให้แก่เจ้าของกิจการอย่างสม่ำเสมอ

การที่มีเงินสดเหลือเยอะ มีส่วนให้บริษัทสามารถจ่ายปันผลออกมาให้ผู้ถือหุ้นได้ในอัตราที่น่าพอใจ ทำให้บริษัทลักษณะนี้อาจมี Dividend Yield สูง

อย่างไรก็ตาม การที่บริษัทมีเงินสดเหลือเยอะ ถ้ามองอีกมุมก็คือ ธุรกิจไม่มีความจำเป็นต้องลงทุนจำนวนมาก เนื่องจากอุตสาหกรรมนั้นอยู่ในช่วงอิ่มตัวหรือไม่เติบโตแล้ว

ซึ่งการลงทุนในหุ้นของบริษัทที่ธุรกิจอยู่ในช่วงอิ่มตัวแล้ว นักลงทุนอาจหวังได้เพียงแค่ผลตอบแทนจากเงินปันผล ไม่ใช่ส่วนต่างราคาหุ้น

สรุปแล้วทั้งหมดที่เล่ามา คงทำให้เห็นว่า
ถ้าเราเลือกที่จะลงทุนในหุ้นปันผลสูง สิ่งสำคัญคือ เราต้องศึกษาและวิเคราะห์ว่า บริษัทนั้นมีศักยภาพในการเติบโตมากแค่ไหน คุณภาพของบริษัทเป็นอย่างไร บริษัทสามารถจ่ายปันผลให้เราได้สม่ำเสมอไปตลอดหรือไม่

เพราะแม้โดยหลักการแล้ว การลงทุนในหุ้นที่จ่ายปันผลสูงเป็นสิ่งที่ดี
แต่เราก็ควรคำนึงถึงประเด็นต่าง ๆ เหล่านี้ก่อนที่จะเข้าไปลงทุน
ไม่อย่างนั้นเราอาจเป็นคนหนึ่ง ที่ติดกับดักหุ้นปันผลสูง ก็เป็นได้..
╔═══════════╗
Blockdit เป็นแพลตฟอร์ม สำหรับนักอ่าน และนักเขียน
ที่มีผู้ใช้งาน 2 ล้านคน ลองใช้แพลตฟอร์มนี้เพื่อได้ไอเดียใหม่ๆ
แล้วอาจพบว่าสังคมนี้เหมาะกับคนเช่นคุณ
Blockdit. Ideas Happen. Blockdit.com/download
╚═══════════╝
ติดตามลงทุนแมนได้ที่
Website - longtunman.com
Blockdit - blockdit.com/longtunman
Facebook - facebook.com/longtunman
Twitter - twitter.com/longtunman
Instagram - instagram.com/longtunman
Line - page.line.me/longtunman
YouTube - youtube.com/longtunman
Spotify - open.spotify.com/show/4jz0qVn1AL7tRMHiTvMbZH
Apple Podcasts - podcasts.apple.com/th/podcast/ลงท-นแมน/id1543162829
Soundcloud - soundcloud.com/longtunman
References:
-https://www.investopedia.com/articles/investing/071715/risks-chasing-high-dividend-stocks.asp
-https://www.set.or.th/set/education/knowledgedetail.do?contentId=5891&type=article
-https://www.redwoodim.com/learn/investment-insights/equity/the-challenge-of-dividend-stock-investing/_res/id=File/The%20Challenge%20of%20Dividend%20Investing.pdf