ในสมรภูมิ EV ผู้ชนะอาจไม่ใช่ผู้ผลิตรถยนต์ แต่คือ CATL ผู้ครองตลาดแบตเตอรี่
- บทวิเคราะห์ Cafe Invest จาก บล. InnovestX บริษัทหลักทรัพย์ในกลุ่ม SCBX x ลงทุนแมน

ช่วงที่ผ่านมา หลายคนน่าจะสังเกตว่า “ราคารถยนต์ไฟฟ้า” (EV) ทั่วโลกยังคงปรับลดลงอย่างต่อเนื่อง

ท่ามกลางสงครามราคาที่รุนแรงขึ้นเรื่อย ๆ ผู้ผลิต EV หลายรายเร่งลดราคาเพื่อแย่งชิงหรือรักษาส่วนแบ่งตลาด จนการแข่งขันในอุตสาหกรรมนี้เริ่มกลายเป็นภาระหนักสำหรับหลายแบรนด์

แต่ในสมรภูมิที่ดุเดือดนี้ กลับมีธุรกิจหนึ่งที่ได้ประโยชน์ไปเต็ม ๆ นั่นคือ “ผู้ผลิตแบตเตอรี่ EV” ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญของรถยนต์ไฟฟ้าทุกคัน

และหากพูดถึงผู้นำในตลาดนี้ หลายคนคงนึกถึง CATL ยักษ์ใหญ่จากจีน ที่เป็นผู้เล่นทรงอิทธิพลที่สุดในห่วงโซ่อุปทาน EV ของโลก

ปัจจุบันธุรกิจของ CATL แข็งแกร่งแค่ไหน ?
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง

CATL คือหนึ่งในผู้ผลิตแบตเตอรี่ลิเทียมไอออนรายใหญ่ที่สุดของโลก โดยมีลูกค้าระดับโลกมากมาย เช่น Tesla, BMW, Volkswagen, Volvo, Toyota และ Honda

ปัจจุบันบริษัทมีโรงงานผลิต 13 แห่ง แบ่งเป็น 10 แห่งในจีน และอีก 3 แห่งในยุโรป สะท้อนศักยภาพด้านการผลิตระดับโลก

นอกจากกำลังการผลิตมหาศาล CATL ยังให้ความสำคัญกับการพัฒนา “นวัตกรรมแบตเตอรี่” อย่างต่อเนื่อง

โดยในปี 2024 ใช้งบวิจัยและพัฒนา (R&D) สูงถึง 18,600 ล้านหยวน หรือราว 93,000 ล้านบาท

จึงไม่แปลกที่ CATL ยังคงครองตำแหน่ง “เบอร์ 1” ในตลาดแบตเตอรี่ EV ด้วยส่วนแบ่งตลาด ที่ 38.1%
เทียบกับ BYD ที่ 17.4% (ผลิตแบตเตอรี่ให้แบรนด์รถยนต์ตัวเอง) และ LG Energy Solution ที่ 13%

ซึ่งนั่นหมายความว่า CATL มีส่วนแบ่งมากกว่าสองอันดับรองรวมกันเสียอีก

หนึ่งในสิ่งที่ทำให้ CATL แข็งแกร่งเหนือคู่แข่ง คือความได้เปรียบด้านเทคโนโลยีและนวัตกรรมจากการลงทุน R&D อย่างต่อเนื่อง เช่น

- แบตเตอรี่แบบไม่มีโคบอลต์ (Cobalt-free) ที่ต้นทุนต่ำลง และเป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม
- แบตเตอรี่โซเดียมไอออน (Sodium-ion) ที่ใช้วัตถุดิบราคาถูก และทนต่อสภาพอากาศเย็น
- รวมถึงแบตเตอรี่ที่รองรับการชาร์จเร็ว ตอบโจทย์ผู้ใช้งานยุคใหม่

นอกจากนี้ CATL ยังขยายจาก “ผู้ผลิตแบตเตอรี่” ไปสู่ “ผู้ให้บริการโซลูชันด้านพลังงาน” เช่น บริการเปลี่ยนแบตเตอรี่ (Battery Swapping) และระบบกักเก็บพลังงาน (Energy Storage) เพื่อรองรับพลังงานหมุนเวียน

เมื่อรวมกับเทคโนโลยีที่ล้ำหน้า เครือข่ายการผลิตทั่วโลก และความร่วมมืออย่างใกล้ชิดกับบริษัทรถชั้นนำหลายแห่ง CATL จึงไม่ใช่แค่ซัปพลายเออร์ แต่กลายเป็น “พันธมิตรสำคัญ” ที่แทบทุกค่ายรถขาดไม่ได้ในยุค EV นี้

ทีนี้เราลองมาดูผลประกอบการล่าสุดของ CATL กันบ้าง

ในไตรมาสแรกของปี 2025 CATL รายงานรายได้รวม อยู่ที่ 84,705 ล้านหยวน หรือราว 382,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.2% จากปีก่อน

ขณะที่กำไรสุทธิ อยู่ที่ 13,960 ล้านหยวน หรือราว 71,200 ล้านบาท เติบโต 32.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ที่น่าสนใจคือ CATL ยังคงเดินหน้าทุ่มงบวิจัยและพัฒนาอย่างต่อเนื่อง โดยไตรมาสล่าสุดใช้จ่ายไปถึง 4,810 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 10.9% จากปีก่อนหน้า

เพราะบริษัทมองว่า “นวัตกรรม” คือหัวใจสำคัญในการรักษาความได้เปรียบทางการแข่งขันในตลาด EV ที่เปลี่ยนแปลงรวดเร็ว

มาถึงตรงนี้ เราคงพอสรุปได้ว่า แม้การแข่งขันในตลาดรถยนต์ไฟฟ้าจะดุเดือดและกดดันผู้ผลิตหลายราย
แต่หากโลกยังคงเดินหน้าสู่เป้าหมาย Net Zero อย่างจริงจัง ภาพรวมอุตสาหกรรม EV ก็ยังมีแนวโน้มเติบโตต่อไปได้ในระยะยาว

และในห่วงโซ่อุปทานนี้ “ผู้ผลิตแบตเตอรี่” อย่าง CATL ก็จะยังคงเป็นฟันเฟืองสำคัญ ที่ไม่เพียงแต่ขับเคลื่อนรถยนต์ไฟฟ้า แต่ยังมีบทบาทในการผลักดันอนาคตของพลังงานสะอาดทั้งระบบอีกด้วย

สุดท้ายแล้ว สำหรับใครที่อยากเป็นส่วนหนึ่งของธุรกิจแห่งอนาคต และเมกะเทรนด์ระดับโลกอย่าง CATL ล่าสุด InnovestX บริษัทหลักทรัพย์ในกลุ่ม SCBX ได้เปิดตัว DR23 อย่างเป็นทางการ โดยหนึ่งใน DR ที่น่าสนใจคือ “DR หุ้น CATL”

ทาง InnovestX ประเมินว่า CATL มีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่งในระยะยาว โดยคาดว่ากำไรเฉลี่ยจะเติบโต 25% ต่อปี ระหว่างปี 2024-2030
ได้แรงหนุนจากยอดขายที่เติบโตเฉลี่ย 22% ต่อปี ซึ่งสะท้อนการฟื้นตัวของวัฏจักรธุรกิจ และการพัฒนาส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ให้มีมูลค่าสูงขึ้น

ในแง่ของมูลค่าหุ้น CATL ยังซื้อขายที่ระดับ Valuation ที่น่าสนใจ
โดยมี P/E ปี 2025 อยู่ที่ 17 เท่า และปี 2026 ที่ 13 เท่า
ซึ่งต่ำกว่าบริษัทคู่แข่งสำคัญทั้งจากจีนและเกาหลีใต้อย่างชัดเจน เช่น

- LGES บริษัทลูกของ LG Chem จากเกาหลีใต้ หนึ่งในผู้ผลิตแบตเตอรี่ลิเทียมไอออนรายใหญ่ของโลก ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ P/E ปี 2026 สูงถึง 100 เท่า และ P/B ที่ 3.5 เท่า
- Gotion ผู้ผลิตแบตเตอรี่ EV จากจีน ที่มี Volkswagen เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ ซื้อขายที่ P/E ปี 2025 ที่ 36 เท่า และ P/E ปี 2026 ที่ 20 เท่า
- Samsung SDI บริษัทในเครือ Samsung จากเกาหลีใต้ เน้นแบตเตอรี่คุณภาพสูงสำหรับรถหรู ซื้อขายที่ P/E ปี 2026 เท่ากับ 13 เท่า แต่ P/B ต่ำเพียง 0.5 เท่า

เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว CATL จึงยังมี “ส่วนต่างของมูลค่า” (Valuation Gap) ที่เปิดโอกาสให้นักลงทุนเข้าซื้อในราคาที่ต่ำกว่าศักยภาพจริง

โดย InnovestX ประเมิน ราคาเป้าหมายไว้ที่ 400 ดอลลาร์ฮ่องกง (HKD)

ที่สำคัญคือสามารถลงทุนได้ง่าย ๆ ผ่านตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยไม่ต้องเปิดบัญชีต่างประเทศให้ยุ่งยาก

สำหรับใครที่สนใจสามารถอ่านรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ https://www.innovestx.co.th/cafeinvest/research/offshore-company-analysis/stock-update/specialreport-automotivesales2q25-20250704

และสำหรับใครที่เทรด DR23 กับ InnovestX วันนี้ฟรีค่าคอม !!* #ไม่มีภาษีหุ้นต่างประเทศ ตั้งแต่ 24 มิ.ย. - 31 ก.ค. 2025 เท่านั้น !

ศึกษารายละเอียดโปรโมชันเพิ่มเติมได้ที่นี่
https://www.innovestx.co.th/promotions/detail/dr23-promo

หรือใครสนใจลงทุนหุ้น CATL23 เปิดบัญชีง่าย ๆ และลงทุนผ่าน InnovestX ได้เลย
https://innovestx.onelink.me/23if/6p455w15

References
-https://www.reuters.com/technology/chinese-battery-maker-catls-first-quarter-net-profit-jumps-33-2025
-https://cnevpost.com/2025/06/06/global-ev-battery-market-share-jan-apr-2025