ตอบรับการแข็งค่าขึ้นของค่าเงินดอลลาร์ และความกังวลต่อแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางชั้นนำหลายแห่งทั่วโลก

- เงินดอลลาร์แข็งค่า

เงินดอลลาร์ปรับตัวแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง จากแรงซื้อในฐานะสกุลเงินปลอดภัย นับตั้งแต่สหรัฐฯ และอิสราเอลเปิดฉากโจมตีอิหร่าน

- โอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางชั้นนำทั่วโลก โดยเฉพาะธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)

จากการทำลายโครงสร้างพื้นฐานของประเทศรอบอ่าวเปอร์เซีย และการปิดช่องแคบฮอร์มุซ อีกทั้งสถานการณ์ยังคงส่อแววยืดเยื้อต่อไป

ราคาพลังงานทั่วโลกจึงมีแนวโน้มปรับตัวขึ้น เพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นปัจจัยที่ธนาคากลางหลายแห่งคำนึงต่อการดำเนินนโยบายการเงิน

แม้ว่าการประชุมธนาคารกลางชั้นนำหลายแห่งในสัปดาห์ ที่ผ่านมา เฟด, ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารกลางอังกฤษ​ (BoE) ต่างมีมติตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้

แต่ตลาดประเมินว่า ราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้น จะเป็นตัวพลิกเกมให้ธนาคารกลางชั้นนำ ต้องเปลี่ยนมาใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น หลังก่อนหน้านี้ มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างต่อเนื่อง

โดยปัจจุบัน นักลงทุนให้น้ำหนักกว่า 50% ที่เฟดออาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมเดือน ก.ย.

ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนให้ทั้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์ปรับตัวสูงขึ้น

ขณะที่ ECB และ BoE ถูกประเมินว่า อาจต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% อย่างเร็วที่สุดภายในช่วงกลางปีนี้

ซึ่งจากแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB และ BoE ที่อาจเร่งด่วนและรุนแรงกว่าเฟด ทำให้เงินดอลลาร์ถูกจำกัดการแข็งค่าในบางช่วง จากการแข็งค่าขึ้นของคู่สกุลเงินที่สำคัญอย่าง ยูโรและปอนด์

อย่างไรก็ดี แนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางชั้นน้ำ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของประเทศชั้นนำทั่วโลกขยับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน

- มุมมองเชิงลบต่อเศรษฐกิจไทยสูง

ประเทศไทยถูกประเมินว่า มีเศรษฐกิจที่เปราะบางต่อราคาพลังงานเป็นอย่างมาก

สถานการณ์ในตะวันออกกลางที่มีแนวโน้มยืดเยื้อ ทำให้มุมมองเชิงลบของเศรษฐกิจไทยเพิ่มสูงขึ้นตาม

และด้วยแนวโน้มที่ไทยอาจได้รับผลกระทบเชิงลบ จากความเสี่ยงที่ราคาพลังงานปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) อาจไม่สามารถขยับอัตราดอกเบี้ยได้

ซึ่งความต่างของแนวโน้มการดำเนินนโยบาย จะเป็นผลให้ช่องว่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของไทยและประเทศชั้นนำ ขยายตัวมากขึ้น นับเป็นอีกแรงกดดันให้เงินบาทอ่อนค่าลง..