ปกติแล้ว ทองคำมักถูกใช้เป็นที่หลบภัยยามตลาดผันผวน

และเมื่อ Bond Yield ลดลง มักส่งผลดีต่อราคาทองคำ เนื่องจากทองคำไม่ได้ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยหรือเงินปันผลเหมือนสินทรัพย์บางประเภท

แต่สัปดาห์นี้ภาพกลับตรงกันข้าม เมื่อนักลงทุนแห่เข้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (จนกด Bond Yield ลง) จากความกังวลเรื่องฟองสบู่ AI

อีกทั้งตลาดยังลดการคาดการณ์ว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ย ทว่าทองคำกลับถูกเทขาย

นักวิเคราะห์ของ Berenberg มองว่า นี่เป็นความเบี่ยงเบนที่น่าจับตา และชี้ว่าครั้งล่าสุดที่ทองอ่อนแอขนาดนี้ในช่วงที่ Bond Yield ร่วงแรงแบบเดียวกัน คือเดือนธันวาคม 2008 ช่วงที่วิกฤติการเงินโลกหนักที่สุด

โดยส่วนหนึ่งที่ราคาทองร่วง มาจากการที่ทองคำถูกใช้เป็นสินทรัพย์เก็งกำไรเมื่อปีที่แล้ว ซึ่งช่วยดันราคาขึ้นไปทำสถิติสูงสุดเหนือ 5,400 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม

ก่อนที่ราคาจะดิ่งลงมากกว่า 20% เมื่อนักเก็งกำไรบางส่วนทยอยออกจากตลาด

Berenberg เตือนว่า การปิดตลาดวันศุกร์เหนือหรือต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์มีความสำคัญ

เพราะหากปิดต่ำกว่าระดับนี้ได้ชัดเจน อาจจุดชนวนให้เงินไหลออกจากกองทุน ETF ทองคำ และเกิดแรงขายทางเทคนิคในหุ้นกลุ่มทองคำตามมา..