ล่าสุด Roblox แพลตฟอร์มเกมขวัญใจชาว Gen Z ได้รายงานงบไตรมาส 3 ปี 2025 แต่หลังจากประกาศงบ ราคาหุ้นกลับร่วงแรงกว่า -15.5%

Bookings คือ ยอดเงินที่ผู้เล่นเติมเข้ามาในระบบเกม เช่น การซื้อสกุลเงินในเกม
แต่ยังไม่ถูกนับเป็นรายได้ทันที จนกว่าจะมีการใช้จ่ายจริงภายในเกม

สรุปผลประกอบการไตรมาสล่าสุดสั้น ๆ
- ยอด Bookings 62,208 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 70%
- รายได้ 44,064 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 48%
- ขาดทุนสุทธิ 8,326 ล้านบาท (แต่ขาดทุนน้อยกว่าที่คาด)
- กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 17,690 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 121%
- กระแสเงินสดอิสระ (FCF) 14,353 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 103%

สาเหตุของรายได้ที่โตแรง
ต่อจากความสำเร็จของเกมแนวปลูกผัก Grow a Garden ในช่วงก่อนหน้า ไตรมาสนี้มีสองเกมที่ทำให้ Roblox ประสบความสําเร็จอีกครั้ง คือเกม Steal a Brainrot และ 99 Nights in the Forest

- ผู้เล่นประจำวัน 151.5 ล้านคน เพิ่มขึ้น 70%
- ชั่วโมงเล่นเกม 39.6 พันล้านชั่วโมง เพิ่มขึ้น 91%

ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม Roblox ทำสถิติใหม่
โดยมีผู้เล่นออนไลน์พร้อมกันสูงสุด 43 ล้านคน

และเฉพาะเกม Steal a Brainrot เกมเดียว
มีผู้เล่นพร้อมกันถึง 25 ล้านคน ซึ่งมากที่สุดในประวัติศาสตร์ของแพลตฟอร์ม

ตัวเลขแสดงให้เห็นว่า คนเล่น Roblox เยอะขึ้นทุกวัน และเล่นนานขึ้นด้วย รวมถึงแพลตฟอร์มยังได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่อง

ถึงแม้จะขาดทุนสุทธิอยู่ แต่กระแสเงินสดอิสระ ยังเป็นบวกและเติบโต ทำให้บริษัทมีเงินทุนสำหรับลงทุนขยาย ธุรกิจในอนาคต

David Baszucki ซีอีโอของ Roblox ยังบอกว่า นี่คือก้าวกระโดดครั้งใหญ่สู่เป้าหมายของเรา การครองส่วนแบ่ง 10% ของตลาดเกมทั่วโลก..

บริษัทจึงประกาศปรับเพิ่มคาดการณ์ยอด Bookings ตลอดปี 2025
จากเดิม 190,000 ล้านบาท เป็น 212,600 - 214,200 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 50% - 51%

และคาดว่าไตรมาสที่ 4
- จะมีรายได้ 43,700 - 45,300 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37% - 42%
- จะทำยอด Bookings ได้ 64,800 - 66,400 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47% - 51%
- ขาดทุนสุทธิ ระหว่าง 11,200 - 12,100 ล้านบาท

ล่าสุดบริษัทจ่ายค่าตอบแทนให้ผู้พัฒนาเกมในระบบรวมกว่า 32,400 ล้านบาท ในรอบ 12 เดือน สะท้อนเศรษฐกิจครีเอเตอร์ที่เฟื่องฟู

ถึงแม้ล่าสุดการเติบโตของธุรกิจยังคงแข็งแกร่ง
แต่ราคาหุ้นกลับร่วงลง -15.5%

หลังจากบริษัทเผยว่า จะมีงบลงทุน (Capex) เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจกดดัน อัตรากำไร (Margin) ของบริษัทในปี 2026

“อัตรากำไรจากการดำเนินงานของบริษัท มีแนวโน้มลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากการเพิ่มอัตราการจ่ายให้ผู้พัฒนา (DevEx) รวมถึงการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานและความปลอดภัย ที่ต้องเร่งให้ทันกับการเติบโตของ Bookings ในช่วงครึ่งหลังของปี 2025”

ทั้งนี้ ความกังวลเรื่องความปลอดภัยออนไลน์สำหรับเด็ก ที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก ทำให้บริษัทเทคต้องเผชิญแรงกดดันด้านกฎระเบียบ ซึ่ง Roblox กำลังเผชิญหลายคดีฟ้องร้อง ที่กล่าวหาว่าแพลตฟอร์มอาจถูกใช้โดยผู้ไม่ประสงค์ดีทางเพศ เพื่อเข้าหาเยาวชน

สรุป นักลงทุนกังวลว่าปี 2026 บริษัทจะมี Margin ลดลง
เนื่องจาก

- การเพิ่มอัตราแบ่งรายได้ให้ผู้พัฒนา (DevEx)
- การลงทุนเพิ่มด้านโครงสร้างพื้นฐาน (Infrastructure)
- การลงทุนด้านความปลอดภัย (Safety)

ดังนั้นตลาดตีความว่า กำไรอาจไม่เติบโตเร็วเท่าที่เคยคาด จึงฉุดราคาหุ้นของ Roblox ให้ดิ่งลงแรง..

References
-https://s27.q4cdn.com/984876518/files/doc_financials/2025/q3/Q3-2025-Shareholder-Letter.pdf
-https://www.gurufocus.com/news/3170330/roblox-rblx-reports-q3-loss-amid-strong-user-growth
-https://ts2.tech/en/roblox-stock-surges-viral-games-ignite-unprecedented-growth-in-q3-earnings/#google_vignette
-https://www.gurufocus.com/news/3170772/roblox-rblx-stock-dips-as-loss-forecasts-overshadow-positive-bookings-outlook
-https://www.cnbc.com/2025/10/30/roblox-stock-earnings-safety.html
-https://www.investing.com/news/transcripts/earnings-call-transcript-roblox-q3-2025-shows-strong-growth-but-stock-dips-93CH-4320285