ราคาหุ้นของ Roblox ร่วงลงรุนแรงกว่า -20% ในช่วงการซื้อขายนอกเวลาทำการ (After-hours) เนื่องจากการรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปี 2026 และการปรับลดคาดการณ์ทางการเงิน ที่สร้างความกังวลให้กับนักลงทุน ในหลายประเด็น

สำหรับผลประกอบการไตรมาสที่ 1 นี้
มีรายได้ อยู่ที่ 1,442 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 39% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน
มียอดจอง (Bookings) อยู่ที่ 1,731 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 43%

ซึ่งยอดจองสะท้อนถึงยอดขายเหรียญ Robux และการสมัครสมาชิกในช่วงเวลานั้น ซึ่งจะค่อย ๆ รับรู้เป็นรายได้ตามอายุการใช้งานเฉลี่ยของผู้เล่น

ผลขาดทุนสุทธิ 248 ล้านดอลลาร์
ขาดทุนเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาส 1 ปี 2025 ที่ขาดทุน 216 ล้านดอลลาร์

ขณะที่กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) อยู่ที่ 596 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 40%

ส่วนเรื่องที่ทำให้นักลงทุนกังวลใจนั้น ก็จะมีตั้งแต่

1. ปรับลดคาดการณ์ผลประกอบการทั้งปี
- ยอดจอง (Bookings) ทั้งปี 2026 ปรับลดเหลือเพียง 7,330 - 7,600 ล้านดอลลาร์ เติบโตเพียง 8% - 12% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว.

- รายได้ทั้งปี 2026 ปรับลดเป้าหมายเหลือ 5,865 - 6,135 ล้านดอลลาร์ เติบโตลดลงเหลือ 20% - 25%

- คาดการณ์ไตรมาส 2/2026 บริษัทประเมินว่ายอดจองจะเติบโตเพียง 8% - 12% ซึ่งถือว่าต่ำกว่าระดับที่นักวิเคราะห์คาดหวังไว้เดิมอย่างมาก

2. ผลกระทบจากระบบ "Age-Check" และความปลอดภัย
บริษัทบอกว่า มาตรการสร้างมาตรฐานความปลอดภัยใหม่ กลายเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการเติบโตในระยะสั้น

- ระบบตรวจสอบอายุ (Age-check) ที่บังคับใช้ทำให้ขั้นตอนการสมัครใช้งานยุ่งยากขึ้น โดยเฉพาะในตลาดที่ต้องใช้การขออนุญาตจากผู้ปกครอง

- ผู้ใช้งานที่ยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบอายุจะถูกจำกัดการสื่อสาร และถูกปิดการแช็ตโดยอัตโนมัติ ทำให้ความสนุกและการมีส่วนร่วมบนแพลตฟอร์มลดลง

3. จำนวนผู้ใช้งาน (DAUs)
- มีตัวเลขผู้ใช้งานลดลง โดยจำนวน DAUs ในไตรมาส 1 อยู่ที่ 132 ล้านคน ซึ่งหากเทียบกับไตรมาส 4 ปี 2025 ที่สูงถึง 144 ล้านคน จะเห็นการลดลงอย่างชัดเจน

และบริษัทคาดว่า DAUs จะลดลงอีกในไตรมาสที่ 2 ของปี 2026..

- การที่แพลตฟอร์มถูกแบนในรัสเซีย ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2025 ส่งผลให้จำนวน DAUs และจำนวนชั่วโมงการใช้งาน ลดลงต่อเนื่องในไตรมาสนี้

4. ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นและคดีความทางกฎหมาย
- ค่าธรรมเนียมที่จ่ายให้ผู้สร้างเกม สูงถึง 423 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 50% (YoY) เนื่องจากบริษัทปรับเพิ่มส่วนแบ่งรายได้เพื่อดึงดูดผู้พัฒนา

- คดีความด้านความปลอดภัยเยาวชน บริษัทต้องตั้งสำรองค่าใช้จ่ายถึง 57 ล้านดอลลาร์ เพื่อใช้ในการเจรจายุติคดีกับรัฐต่างๆ เกี่ยวกับการคุ้มครองเยาวชนและความปลอดภัยทางดิจิทัล

- ค่าใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน อย่างค่าใช้จ่ายด้านคลาวด์และระบบ Trust & Safety เพิ่มขึ้น 47% (YoY) เพื่อรองรับปริมาณการใช้งานและระบบคัดกรองคอนเทนต์

5. กลยุทธ์ใหม่เพื่อกู้สถานการณ์
เพื่อแก้ปัญหาการเติบโต Roblox ได้ประกาศแผนงานใหม่หลายอย่าง แต่ต้องใช้เวลาในการเห็นผล

- Roblox Plus เปิดตัวระบบสมาชิกใหม่ราคา 4.99 ดอลลาร์ต่อเดือน เพื่อเพิ่มรายได้ต่อเนื่องและเพิ่มความผูกพันของผู้ใช้งาน

- ขยายฐานผู้ใช้งานอายุ 18+ เพิ่มส่วนแบ่งรายได้ให้ผู้พัฒนาเกมสำหรับผู้ใหญ่เป็น 37.8% (จากเดิม 26.6%) เพื่อดึงดูดเกมคุณภาพสูง

- Roblox Reality โปรเจกต์ลับที่เน้นการทำกราฟิกแบบสมจริง และ NPC ที่เหมือนมนุษย์ด้วย AI เพื่อขยายฐานไปสู่กลุ่มเกมเมอร์ระดับฮาร์ดคอร์

สรุปได้ว่า แม้ Roblox จะมีรายได้เติบโตดีในไตรมาสที่ผ่านมา แต่การปรับลดเป้าหมายในอนาคต ควบคู่ไปกับปัญหาการหาผู้ใช้งานใหม่ จากระบบความปลอดภัยที่เข้มงวด ทำให้นักลงทุนกังวลว่า จะทำให้อัตราการเติบโตที่เคยร้อนแรงของ Roblox ลดลงอย่างมากในปี 2026 นี้

ส่งผลให้ราคาหุ้นถูกเทขายอย่างรุนแรง จนดิ่งกว่า -20% นั่นเอง