ทำไม Warren Buffett ลงทุนหุ้น Paramount 50,000 ล้านบาท /โดย ลงทุนแมน
ช่วงที่ผ่านมา เราคงเห็นข่าว Warren Buffett ได้มีการลงทุนหุ้น

- DR Horton บริษัทรับสร้างบ้านที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา
- Activision Blizzard บริษัทที่ Microsoft สนใจซื้อกิจการ
- OXY บริษัทน้ำมันที่ถูกมองว่าเป็นธุรกิจเก่า

แต่ยังมีอีกการลงทุนหนึ่งที่น่าสนใจคือ “Paramount Global” ธุรกิจสื่อบันเทิง สัญชาติอเมริกัน ที่เป็นเจ้าของหนังดัง อย่างเช่น Top Gun: Maverick, Mission: Impossible - Dead Reckoning Part One เป็นต้น

ซึ่งปัจจุบัน Buffett ถือหุ้น Paramount อยู่ราว 50,000 ล้านบาท ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ อันดับ 1

แล้วทำไม Buffett ถึงลงทุนใน Paramount ?
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
╔═══════════╗
ภาวะเงินเฟ้อ ตลาดผันผวนแบบนี้ ติดตามข่าวเศรษฐกิจแบบเน้น ๆ จากหลายเพจได้ใน Blockdit - คอนเทนต์แพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานเป็นประจำ 2 ล้านคน ลองใช้ฟรี blockdit.com/download
╚═══════════╝
โดย Paramount มี 3 ธุรกิจหลัก

- ธุรกิจสื่อทีวี คิดเป็น 70% ของรายได้

ยกตัวอย่างรายการดัง ๆ เช่น CBS ช่องทีวีที่มีคนรับชมมากที่สุดเป็นอันดับ 2 ในสหรัฐอเมริกา, ช่องเพลง MTV, ช่องการ์ตูน Nickelodeon

- ธุรกิจสตรีมมิง คิดเป็น 20% ของรายได้

แพลตฟอร์ม Paramount+, Pluto TV รวมไปถึงสิทธิ์ฉายฟุตบอล UEFA Champions League ในสหรัฐอเมริกาอีกด้วย

- ธุรกิจภาพยนตร์ มีสัดส่วน 10% ของรายได้

โดยล่าสุดเป็นรายได้จากภาพยนตร์เรื่อง Transformers: Rise of the Beasts ที่เปิดตัวในช่วงที่ผ่านมา

ผลประกอบการที่ผ่านมา

ปี 2021 รายได้ 1,100,000 ล้านบาท กำไร 170,000 ล้านบาท
ปี 2022 รายได้ 1,100,000 ล้านบาท กำไร 41,000 ล้านบาท
6 เดือนแรก ปี 2023 รายได้ 550,000 ล้านบาท ขาดทุน 52,000 ล้านบาท

กำไรลดลงอย่างต่อเนื่อง จนล่าสุดถึงกับขาดทุน
ขณะที่มูลค่าบริษัทลดเหลือ 310,000 ล้านบาท หรือหายไปถึง 80% ในระยะเวลาเพียง 2 ปี

แล้วมันเกิดอะไรขึ้นกับ Paramount ?

เรื่องนี้ต้องย้อนกลับไปเมื่อ 2 ปีที่แล้ว บริษัทได้รุกเข้าสู่ธุรกิจสตรีมมิง โดยได้เปิดตัว Paramount+ แพลตฟอร์มดูหนัง ซีรีส์ และถ่ายทอดสดกีฬา

อย่างที่หลายคนรู้ อุตสาหกรรมสตรีมมิงมีการเติบโตสูงมากในช่วงที่ผ่านมา โดยเติบโตถึง 4 เท่า ใน 5 ปี
จึงไม่น่าแปลกใจที่ Paramount ซึ่งมีคอนเทนต์ต่าง ๆ ในมืออยู่แล้ว จะหันเข้าสู่ธุรกิจนี้ด้วย

ซึ่งนอกจาก Netflix และ Prime Video ที่ถือเป็นผู้เล่นหลัก ๆ แล้ว ก็ยังมีคู่แข่งหน้าใหม่ ที่คงไล่ได้ไม่หมดเข้ามาอีกมากมาย เช่น

- Disney เจ้าของ Disney+
- Warner Bros. Discovery เจ้าของ HBO GO
- Bilibili แพลตฟอร์มสตรีมมิงจากจีน

จะเห็นว่า ถึงแม้ธุรกิจนี้จะมีการเติบโตได้ดี แต่คู่แข่งก็เพิ่มขึ้นเป็นเงาตามตัว ยิ่งทำให้การแข่งขันในอุตสาหกรรมนี้ดุเดือดมากยิ่งขึ้น

ซึ่งแม้ว่าทาง Paramount จะได้มีการออกมาแก้เกม เริ่มตั้งแต่

1. การเพิ่มความโดดเด่นของคอนเทนต์

ผ่านการรวมแพลตฟอร์มภาพยนตร์ Showtime ที่มีหนังชื่อดัง อย่างเช่น The Terminator หรือ Indiana Jones เข้ากับแพลตฟอร์ม Paramount+

2. มีการปรับขึ้นราคาของแพ็กเกจ

- สมาชิกแบบปกติ ขึ้นราคาจาก 180 บาท เป็น 220 บาทต่อเดือน
- สมาชิกแบบพรีเมียม ขึ้นราคาจาก 365 บาท เป็น 440 บาทต่อเดือน

สรุปก็คือ เพิ่มคอนเทนต์ให้หลากหลายขึ้น แล้วเพิ่มราคาขึ้นมาอีก 20%

อย่างไรก็ตาม วิธีดังกล่าวดูเหมือนยังไม่ได้ผล เพราะธุรกิจสตรีมมิง
ยังคงขาดทุนตั้งแต่เปิดตัวจนถึงตอนนี้ แม้ว่าจำนวนสมาชิกจะเพิ่มขึ้นก็ตาม

- ปี 2021
ขาดทุนจากการดำเนินงาน 36,000 ล้านบาท
จำนวนสมาชิก 33 ล้านคน

- ปี 2022
ขาดทุนจากการดำเนินงาน 67,000 ล้านบาท
จำนวนสมาชิก 56 ล้านคน

- 6 เดือนแรก ปี 2023
ขาดทุนจากการดำเนินงาน 34,000 ล้านบาท
จำนวนสมาชิก 60 ล้านคน

อ่านมาถึงตรงนี้ ดูเหมือนธุรกิจสตรีมมิงของ Paramount ไม่ได้ดีนัก หนักกว่านั้นยังเป็นตัวฉุดกำไรของบริษัทอีกด้วย

แต่ทำไม Buffett ถึงยังลงทุนใน Paramount ?

ถ้าให้ลองวิเคราะห์เหตุผลของ Buffett เรื่องแรกเลยคือ ธุรกิจสตรีมมิงยังไม่ได้มีผลกับบริษัทมาก

เพราะธุรกิจสตรีมมิงมีสัดส่วนรายได้แค่ 20% เท่านั้น
ซึ่งหากธุรกิจนี้กลับมาทำกำไรได้ ก็จะเป็นผลดี แต่ถ้าไม่รุ่ง แล้วเลิกทำ ก็ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อบริษัทมาก

เรื่องที่สอง บริษัทจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ

Paramount เป็นเครื่องผลิตกระแสเงินสดได้เป็นอย่างดี
เพราะมีการจ่ายเงินปันผลออกมาอย่างสม่ำเสมอตลอดระยะเวลา 16 ปี

เรื่องสุดท้าย มูลค่าไม่แพง

บริษัทมีค่า P/BV หรืออัตราส่วนที่ใช้วัดว่า หุ้นแพงแค่ไหน ถ้าเทียบกับเจ้าของ แค่ 0.4 เท่า หรือพูดง่าย ๆ ก็คือ ซื้อหุ้นได้ต่ำกว่าทุนของเจ้าของ

จะเห็นได้ว่า การลงทุนครั้งนี้ของ Buffett ก็น่าจะสะท้อนเรื่องที่ เน้นทำธุรกิจที่เรียบง่าย เป็นผลิตภัณฑ์ที่เป็นที่รู้จักในวงกว้าง และความเหมาะสมของมูลค่าบริษัท อย่างที่เคยทำมาตลอด

อย่างไรก็ตาม การลงทุนใน Paramount ของ Buffett ในครั้งนี้จะออกมาหน้าไหน ก็คงต้องติดตามกันต่อไปในอนาคต..
╔═══════════╗
ภาวะเงินเฟ้อ ตลาดผันผวนแบบนี้ ติดตามข่าวเศรษฐกิจแบบเน้น ๆ จากหลายเพจได้ใน Blockdit - คอนเทนต์แพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานเป็นประจำ 2 ล้านคน ลองใช้ฟรี blockdit.com/download
╚═══════════╝
ติดตามลงทุนแมนได้ที่
Website - longtunman.com
Blockdit - blockdit.com/longtunman
Facebook - facebook.com/longtunman
Twitter - twitter.com/longtunman
Instagram - instagram.com/longtunman
YouTube - youtube.com/longtunman
TikTok - tiktok.com/@longtunman
Spotify - open.spotify.com/show/4jz0qVn1AL7tRMHiTvMbZH
Apple Podcasts - podcasts.apple.com/th/podcast/ลงทุนแมน/id1543162829
Soundcloud - soundcloud.com/longtunman
References
-10-K for Paramount Global
-https://variety.com/2022/tv/news/most-watched-channels-2022-tv-network-ratings-1235475170/
-https://www.nasdaq.com/market-activity/stocks/para/dividend-history
-https://www.theverge.com/2023/5/22/23733505/paramount-plus-showtime-price-increase