ล่าสุดราคาหุ้น Meta เจ้าของ Facebook, Instagram, WhatsApp ได้ดิ่งลงทันที -7.4% ในช่วงซื้อขายหลังตลาดปิด (After-hours)

เนื่องจากผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปี 2025 ที่ประกาศออกมาล่าสุด แม้มีรายได้ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้
แต่กำไรหดหาย และต่ำกว่าที่คาด เพราะมีการบันทึกค่าใช้จ่ายภาษีครั้งใหญ่กว่า 516,100 ล้านบาท

ซึ่งเป็นรายการพิเศษเพียงครั้งเดียว และไม่ใช่การจ่ายเป็นเงินสดจริง
จากการบังคับใช้กฎหมาย One Big Beautiful Bill Act ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่ทำให้บริษัทต้องตีมูลค่าภาระภาษีใหม่ ในงบการเงิน

อย่างไรก็ตาม กฎหมายนี้จะทำให้บริษัทจ่ายภาษีน้อยลงในอนาคต
โดย Meta คาดว่า กฎหมายดังกล่าว จะทำให้ภาระภาษีเงินสดของบริษัทในสหรัฐฯ ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงที่เหลือของปี 2025 และในอนาคต

และอีกปัจจัยสำคัญที่กดดันราคาหุ้นคือ นักลงทุนกังวลเรื่องของ งบลงทุนและค่าใช้จ่ายด้าน AI ที่ปีหน้าจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

โดยไตรมาส 3 ปี 2025
- Meta มีรายได้ 1,660,200 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26% ซึ่งถือเป็นอัตราการเติบโตสูงสุดนับตั้งแต่ไตรมาสแรกปี 2024
(นักวิเคราะห์คาดการณ์รายได้ไว้ที่ 1,600,900 ล้านบาท)

- มีกำไรสุทธิ 87,800 ล้านบาท ลดลง 83%
(หากไม่นับผลกระทบจากค่าใช้จ่ายภาษีครั้งนี้ จะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 603,900 ล้านบาท)

- กำไรที่ลดลงอย่างหนัก ทำให้อัตรากำไรสุทธิเหลือเพียง 5.3%

ทั้งนี้ Meta มีสัดส่วนรายได้จากค่าโฆษณา คิดเป็น 98%
โดยรายได้โฆษณาไตรมาสนี้ ทำได้มากกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้

การเติบโตนี้ Meta เผยว่ามาจากเทคโนโลยี AI ของบริษัท ที่ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของระบบโฆษณาอย่างมีนัยสำคัญ

ทำให้แพลตฟอร์มของ Meta
- มีการแสดงโฆษณา (Ad Impressions) เพิ่มขึ้น 14%
- ราคาเฉลี่ยต่อโฆษณา (Average price per ad) เพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อนหน้า

ในขณะที่จำนวนผู้ใช้งานแพลตฟอร์มในเครือ อย่างน้อย 1 ครั้งต่อวัน (DAU) เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 3,540 ล้านคน (จากเดิมมี 3,480 ล้านคนในไตรมาสก่อน)

ซึ่งรายได้เฉลี่ยของผู้ใช้งาน (Family Average Revenue per Person : ARPP)
ได้ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ 14.46 ดอลลาร์สหรัฐ ในไตรมาสล่าสุด
เทียบกับ 13.65 ดอลลาร์สหรัฐ ในไตรมาสก่อนหน้า

สำหรับหน่วยงาน Reality Labs ที่ดูแลผลิตภัณฑ์ในกลุ่มแว่นและอุปกรณ์สวมใส่อัจฉริยะ เช่น Quest ชุดหูฟัง VR และ Ray-Ban Meta แว่นตาอัจฉริยะ ที่ร่วมพัฒนากับ EssilorLuxottica

รายงานรายได้ 15,200 ล้านบาท ในไตรมาสนี้
ขณะที่ขาดทุนจากการดำเนินงานไป 143,600 ล้านบาท

แต่บริษัทบอกว่า รายได้จากแว่น AI คาดว่าจะเติบโตอย่างมากในไตรมาส 4 ปี 2025
จากความต้องการของผู้บริโภคต่อแว่น Meta Ray-Ban Display ราคา 799 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมีจอแสดงผลในตัวและสายรัดข้อมือประมวลผลสัญญาณประสาท

โดยมาร์ก ซักเคอร์เบิร์ก กล่าวว่า ผลิตภัณฑ์นี้ “ขายหมดแล้ว” และคิวทดลองสินค้าถูกจองยาวไปถึงสิ้นเดือนพฤศจิกายน ทำให้บริษัทจำเป็นต้องเพิ่มกำลังการผลิต

นอกจากนี้ Meta ได้คาดการณ์แนวโน้ม รายได้รวมไตรมาส 4 ปี 2025
จะอยู่ในช่วงระหว่าง 1,814,400 ล้านบาท ถึง 1,911,600 ล้านบาท
ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์ใน Wall Street คาดการณ์ไว้

และ Meta ยังได้ปรับเพิ่มประมาณการงบลงทุน (Capital Expenditures) สำหรับปี 2025
เป็น 2,268,000 ล้านบาท ถึง 2,332,800 ล้านบาท
จากเดิมที่เคยตั้งไว้ 2,138,400 ล้านบาท ถึง 2,332,800 ล้านบาท

มาร์ก บอกว่า บริษัทต้องใช้พลังประมวลผลเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เพื่อรองรับการพัฒนาและการใช้งาน AI จึงจำเป็นต้องเพิ่มการลงทุนใน Data Center และบริการคลาวด์

ดังนั้นคาดว่าจะมีแรงกดดันต่อ งบลงทุนและค่าใช้จ่ายรวม ของบริษัทในปีหน้า ที่สูงขึ้น
ซึ่งคาดว่า การเพิ่มขึ้นของงบลงทุน ในปี 2026 จะสูงกว่าในปี 2025 อย่างชัดเจน

และค่าใช้จ่ายรวมของบริษัทในปี 2026 จะเติบโตในอัตราที่สูงกว่าปี 2025 อย่างมีนัยสำคัญ โดยแรงขับเคลื่อนหลักมาจาก

- ต้นทุนโครงสร้างพื้นฐาน
รวมถึงต้นทุนการใช้คลาวด์เพิ่มเติม และค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นตามการขยาย Data Center และระบบประมวลผล AI

- ค่าตอบแทนพนักงาน
ซึ่งจะเพิ่มขึ้นจากการบันทึกค่าใช้จ่ายเต็มปีสำหรับพนักงานที่จ้างเพิ่มในปี 2025 โดยเฉพาะบุคลากรด้าน AI รวมถึงการจ้างบุคลากรด้านเทคนิคเพิ่มเติมในทีม

สิ่งเหล่านี้ทำให้นักลงทุนกังวลว่า ผลตอบแทนจากเม็ดเงินลงทุน AI จะคุ้มค่าหรือไม่ และต้องใช้เวลานานแค่ไหนจึงจะเห็นผลจริง

ซึ่งมาร์ก ซักเคอร์เบิร์ก ยืนยันว่า การลงทุนเพิ่มขึ้นนี้ “มีแนวโน้มจะสร้างผลตอบแทนที่คุ้มค่าในระยะยาว”

รวมถึงเผยว่า Meta Superintelligence Labs เริ่มต้นได้อย่างยอดเยี่ยม และ Meta ยังคงเป็นผู้นำของอุตสาหกรรมในด้านแว่นตา AI

ซึ่งช่วงไม่กี่ปีต่อจากนี้ จะเป็นช่วงเวลาที่น่าตื่นเต้นที่สุดในประวัติศาสตร์ของเรา..

References
-https://s21.q4cdn.com/399680738/files/doc_financials/2025/q3/Meta-09-30-2025-Exhibit-99-1-Final.pdf
-https://s21.q4cdn.com/399680738/files/doc_financials/2025/q3/Earnings-Presentation-Q3-2025-Final.pdf
-https://www.cnbc.com/2025/10/29/meta-q3-earnings-report-2025.html
-https://finance.yahoo.com/news/meta-shares-fall-costs-ai-230017666.html