สรุปกลยุทธ์ Core & Satellite สูตรจัดพอร์ตให้โตได้ ในทุกความเสี่ยง /โดย ลงทุนแมน
(The English version is below.)

หากพูดถึงคำศัพท์หนึ่งที่นักลงทุนมักได้ยินเสมอ ก็คือ High Risk, High Return

หรือในทางทฤษฎี คือ การที่เราจะได้ผลตอบแทนที่สูง ย่อมแลกมาด้วย ความเสี่ยงที่สูงขึ้น

ซึ่งดูเหมือนว่าสินทรัพย์ที่มีระดับความเสี่ยงต่างกัน น่าจะบริหารจัดการร่วมกันได้ยาก

เพราะหลายคนมักติดภาพว่า ต้องเลือกระหว่างปลอดภัยแต่โตช้า หรือโอกาสทำกำไรสูง แต่เสี่ยงขาดทุนหนัก จนอาจทำให้พอร์ตพังได้ง่าย

แต่สำหรับกลยุทธ์ Core & Satellite สามารถช่วยให้เราจัดพอร์ตให้สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงและต่ำ มาอยู่ร่วมกันในพอร์ตเดียวได้

และสินทรัพย์เหล่านั้น ยังช่วยกันจัดการกับความเสี่ยงและผลตอบแทนของพอร์ตร่วมกันอีกด้วย

แล้วกลยุทธ์ Core & Satellite มีหลักการทำงานอย่างไร
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง

Core & Satellite เป็นกลยุทธ์การลงทุนแบบยืดหยุ่น ที่จัดสรรพอร์ตลงทุนให้สอดคล้องกับวัตถุประสงค์การลงทุนระยะยาว และแสวงหาโอกาสในการลงทุนระยะสั้น เพื่อให้เหมาะกับทุกภาวะตลาด

โดยจะแบ่งเงินลงทุนเป็น 2 ส่วน คือ

ส่วนหลัก (Core) ซึ่งเงินลงทุนส่วนใหญ่ราว ๆ 60-70% จะอยู่ในส่วนนี้ โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มจากการลงทุนในระยะยาว

และส่วนเสริม (Satellite) มีสัดส่วนประมาณ 30-40%
โดยมีเป้าหมายเพื่อทำกำไรในระยะกลาง-สั้น

ซึ่งการปรับสัดส่วนเงินลงทุนระหว่างส่วนหลักกับส่วนเสริม (Rebalance) คือ หัวใจสำคัญของกลยุทธ์ Core & Satellite

พูดง่าย ๆ คือ มันเป็นการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนให้ยังคงสัดส่วนที่เหมาะสมอยู่ตลอดเวลา

สมมติเราจัดพอร์ตแบบ 70 ต่อ 30

ถ้าสินทรัพย์ A ซึ่งเป็น ส่วนหลัก ที่เราลงทุน 70% มีสัดส่วนเกินเป็น 75% ทำให้สินทรัพย์ B เหลือ 25% ของมูลค่าพอร์ต

แบบนี้เราก็ต้องขายสินทรัพย์ A เพื่อมาช้อนซื้อสินทรัพย์ B เพื่อให้ยังคงสัดส่วน 70 ต่อ 30 อยู่ตลอดเวลา

ซึ่งข้อดีของวิธีนี้ คือ บังคับให้เรา “ขายแพง-ซื้อถูก”

ทีนี้เราลองมาดูตัวอย่างด้านการลงทุนกันบ้าง

ถ้าถามว่าสินทรัพย์ไหน คือ จ่าฝูงหรือ Top Gainer ในช่วงที่ผ่านมา คำตอบคงหนีไม่พ้น “ทองคำ”

เพราะราคาทองคำปรับตัวสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา (20 ก.พ. 2025 - 20 ก.พ. 2026) ทองคำได้แจกผลตอบแทนแล้วกว่า 71.36%

รวมถึงตอนนี้ เรากำลังอยู่ในยุคที่โลกทุ่มเงินให้การทหารมากกว่ายุคสงครามเย็น

ทำให้นักลงทุนหันมาสนใจลงทุนในทองคำมากขึ้นในฐานะที่เป็น “Safe Haven”

แต่รู้ไหมว่า การลงทุนในทองคำ นอกจากการลงทุนใน ทองคำแท่งแล้ว ยังมีทางเลือกอื่นที่ดีกว่า

เนื่องจากกลไกปกติที่เราคุ้นเคยกันดีคือ หากราคาทองคำในตลาดโลกปรับตัวสูงขึ้น 10%
มูลค่าของทองคำแท่งที่เราถืออยู่ ก็จะปรับตัวเพิ่มขึ้น 10% เท่า ๆ กัน

แต่ทุกครั้งที่ราคาทองคำทำสถิติใหม่อย่างในช่วงปีที่ผ่านมา จะมีกลุ่มธุรกิจหนึ่งที่ได้ประโยชน์ และมีกำไรเติบโตแบบทวีคูณมากกว่าราคาทองคำเสียอีก

นั่นก็คือ “ธุรกิจเหมืองผลิตทองคำ”

เมื่อบริษัทมีค่าใช้จ่ายและต้นทุนในการขุดทองที่เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย แต่กลับสามารถนำทองคำไปขายได้ในราคาที่แพงขึ้น จนทะลุจุดคุ้มทุนเหมืองไปแล้ว

แม้เหมืองทองคำจะขายทองคำแบบระมัดระวังและป้องกันความเสี่ยงด้วยการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าไว้ แต่ในช่วงที่ผ่านมาราคาทองคำพุ่งแรงจนปรับตัวตามกันไม่ทัน

ทำให้ราคาทองคำทุก ๆ ดอลลาร์สหรัฐที่เพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่ก็จะไหลลงมาเป็นกำไรของบริษัทแบบเต็มเม็ดเต็มหน่วยทันที

และเมื่อกำไรเพิ่มขึ้นในอัตราที่มากกว่าการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ ธุรกิจเหมืองทองคำ จึงได้รับผลประโยชน์ไปโดยปริยาย

และสิ่งที่ตามมาก็คือมูลค่าบริษัทที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามกำไรที่เพิ่ม

ทำให้บางทีราคาทองคำที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเพียง 10%
แต่ราคาหุ้นของเหมืองทองคำ อาจปรับตัวเพิ่มขึ้นในระดับ 20-30% เลยก็ได้

เช่น 1 ปีที่ผ่านมา ราคาทองคำเพิ่มขึ้นกว่า 71.36%
แต่กองทุน VanEck Gold Miners ETF หรือ กองทุน ETF สำหรับบริษัทเหมืองทองคำ มีผลตอบแทนย้อนหลัง 1 ปี อยู่ที่ 160%

ตรงนี้เอง เราจึงสามารถได้รับผลตอบแทนที่มากกว่า จากการลงทุนในทองคำเหมือนกัน ด้วยกลยุทธ์ Core & Satellite

อย่างไรก็ตาม เหรียญย่อมมีสองด้านเสมอ..

ในวันที่ราคาทองคำเกิดการปรับฐาน หรือเกิดปัญหาทางธุรกิจที่หน้าเหมือง หุ้นของเหมืองทองคำก็สามารถร่วงลงแรงกว่าราคาทองคำแท่งได้เช่นกัน

และนี่คือเหตุผลที่ต้องมีสินทรัพย์หลัก หรือ Core อย่างทองคำแท่ง หรือ ETF เพื่อคุมความเสี่ยง ไม่ให้พึ่งพาแค่หุ้นเหมืองทองคำอย่างเดียว

แล้วทำไมไม่ลงทุนในทองคำแท่งอย่างเดียว ?

ก็ต้องบอกว่า ทองคำแท่งไม่มีปันผล และไม่มีการเติบโตในเชิงธุรกิจ

ดังนั้นการมี Satellite คือ หุ้นเหมืองทองคำเข้าไปด้วย จึงเป็นการเพิ่มส่วนที่เป็น High Return

คำถามคือ แล้วช่วงที่ทองคำเป็นขาลง การลงทุนด้วยกลยุทธ์นี้ จะเจ็บหนักหรือไม่ ?

ก็ต้องบอกว่า การ Rebalance ขายทำกำไรจาก Satellite กลับมาเข้าส่วนของ Core เพื่อล็อกกำไร จะเป็นการปรับสมดุลให้พอร์ต

แถมยังช่วยสร้างโอกาสให้นักลงทุนมีผลตอบแทนโดยรวมที่ดีในระยะยาว บริหารพอร์ตได้อย่างมีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น

ประเด็นจึงไม่ใช่แค่ การเลือกลงทุนระหว่าง ทองคำแท่ง ที่มีผลตอบแทนต่ำและความเสี่ยงต่ำ หรือ ธุรกิจเหมืองผลิตทองคำ ที่มีผลตอบแทนสูง แต่ก็มีความเสี่ยงสูงตาม

แต่เราลงทุนทั้ง 2 สิ่ง เพื่อเป็นการปรับสมดุล
ให้นักลงทุนสามารถได้รับผลตอบแทนมากกว่าแค่การลงทุนใน ทองคำแท่ง

แต่ก็เสี่ยงน้อยกว่าจากการแค่ถือหุ้น ธุรกิจเหมืองผลิตทองคำ ไว้เพียงอย่างเดียว..

จะเห็นได้ว่า การจัดพอร์ตโดยใช้กลยุทธ์ Core & Satellite เป็นวิธีการจัดพอร์ตที่ช่วยเพิ่มผลตอบแทน แต่ในขณะเดียวกันก็ช่วยลดความเสี่ยง

และการลงทุนที่ตอบโจทย์ที่สุด อาจไม่ใช่การเลือกว่าจะถือ ทองคำแท่ง หรือ เหมืองทองคำ เพียงอย่างใดอย่างหนึ่ง แต่คือการ “ผสมผสาน” ดึงเอาความมั่นคงของทองคำแท่ง มารวมเข้ากับโอกาสเติบโตแบบทวีคูณของเหมืองทองคำ

และกลยุทธ์ Core & Satellite ก็เป็นหัวใจหลักของการลงทุนของกองทุน TLGOLDPLUS โดยบลจ. ทาลิส ที่จะแบ่งสัดส่วนเงินลงทุนออกเป็น 2 ส่วน

-ส่วนแรก ลงทุนใน ETF ทองคำแท่ง ในสัดส่วนไม่น้อยกว่า 60% เป็นกองทุนที่นำเงินไปซื้อ “ทองคำแท่ง” ที่เก็บรักษาไว้ในห้องนิรภัยระดับโลก เช่น กองทุน GLDM (SPDR Gold MiniShares Trust ETF)

หน้าที่ของเงินส่วนนี้ คือการสร้างรากฐานที่มั่นคงให้กับพอร์ตลงทุนของเรา ทำหน้าที่เปรียบเสมือนหลุมหลบภัยล้อไปกับทิศทางราคาทองคำในตลาดโลก เพื่อปกป้องความมั่งคั่ง ในยามที่เศรษฐกิจเกิดความไม่แน่นอน

-ส่วนที่สอง ลงทุนใน ETF เหมืองทองคำ ในสัดส่วนไม่มากกว่า 40% เช่น กองทุน GDX (VanEck Gold Miners ETF) ซึ่งเป็นกองทุนที่รวบรวม “หุ้นเหมืองผลิตทองคำ” ชั้นนำทั่วโลกเอาไว้ด้วยกัน

✅ TLGOLDPLUS เพิ่มโอกาสให้ผลตอบแทน มากกว่าการลงทุนในทองคำเพียงอย่างเดียว
✅ ผลตอบแทนจากกองทุน ไม่เสียภาษีหุ้นนอก
✅ โปรพิเศษช่วง IPO ลด 10% ค่าธรรมเนียมซื้อ ตั้งแต่บาทแรก

ใครสนใจกองทุน ทองและเหมืองผลิตทอง ในกองทุนเดียว
แบบ TLGOLDPLUS สามารถศึกษาเพิ่มเติมจากหนังสือชี้ชวนได้ที่
TLGOLDPLUS : https://market.sec.or.th/public/mrap/MRAPView.aspx?FTYPE=M&PID=0018&PYR=2569

(โพสต์นี้จัดทำขึ้น ณ วันที่ 7 มีนาคม 2569)

คำเตือน : กองทุนมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาหลักทรัพย์และอัตราแลกเปลี่ยนจากการลงทุนในตราสารต่างประเทศ ผลการดำเนินงานในอดีตของบริษัทหรือดัชนีอ้างอิง มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต

กองทุนรวมนี้มีลักษณะเฉพาะและความเสี่ยงเฉพาะ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทน ความเสี่ยง ที่ระบุไว้ในคู่มือการลงทุน บริษัทอาจมีความสัมพันธ์หรือความเกี่ยวข้องกับผู้ออกหรือ ผู้จัดการกองทุนที่ปรากฏในเนื้อหานี้

Reference
-https://www.setinvestnow.com/th/knowledge/article/47-core-satellite-investment-strategies-for-volatile-markets

—--------------------
Core & Satellite Strategy : A Portfolio Framework for Growth Across Market Conditions /By Longtunman

One of the most familiar phrases in investing is “High Risk, High Return.”

In theory, higher returns typically come with higher risks.

Because of this, many investors believe assets with different risk levels are difficult to manage together. They often feel forced to choose between safe but slow growth or high-return opportunities that come with the risk of heavy losses.

But the Core & Satellite strategy offers another approach. It allows investors to combine both low-risk and high-risk assets within the same portfolio, where each component helps balance overall risk and return.

So how does the Core & Satellite strategy work ?

Longtunman will explain.

Core & Satellite is a flexible investment strategy designed to align with long-term investment goals while also capturing short- to medium-term opportunities. This approach allows investors to adapt to different market conditions.

The portfolio is divided into two main parts.

1. Core (60–70%)
The Core portion represents the majority of the portfolio. Its objective is long-term wealth accumulation.

This section typically contains relatively stable assets that form the foundation of the portfolio.

2. Satellite (30–40%)
The Satellite portion is smaller and focuses on medium- to short-term profit opportunities.

These assets are usually more volatile but offer the potential for higher returns.

The key mechanism behind the strategy is rebalancing.

Rebalancing means adjusting the portfolio periodically to maintain the intended allocation.

For example, suppose a portfolio is structured 70% Core and 30% Satellite.

If the Core asset grows and becomes 75% of the portfolio, while the Satellite portion falls to 25%, the investor would sell some of the Core asset and use the proceeds to buy more of the Satellite asset.

This process restores the original 70–30 allocation.

The advantage is simple but powerful :
It forces investors to sell high and buy low.

Let’s look at a real-world investment example.
One of the top-performing assets in recent years has been gold.

Gold prices have reached record highs. Over the past year (February 20, 2025 – February 20, 2026), gold delivered a return of more than 71%.

At the same time, global military spending is rising to levels not seen since the Cold War. This has strengthened gold’s appeal as a safe-haven asset.

However, investing in gold does not have to mean holding physical gold bars alone.

There is another option that can offer even higher potential returns.

When gold prices increase, gold mining companies often benefit even more.

The reason is simple.

The cost of mining gold tends to rise only slightly, while the selling price of gold increases significantly.

Once gold prices move beyond the mine’s break-even point, much of the additional revenue flows directly into profits.

Although mining companies often hedge their production using futures contracts, the recent surge in gold prices has been so strong that many companies have benefited substantially.

As profits rise faster than gold prices themselves, the value of gold mining companies can grow at an even higher rate.

For instance :
- Gold prices rose 71.36% over the past year
- Meanwhile, the VanEck Gold Miners ETF delivered a 160% return

In other words, a 10% rise in gold prices could sometimes translate into 20–30% gains in gold mining stocks.

This is where the Core & Satellite strategy becomes useful.

- Core : Physical gold or gold ETFs that track gold prices

- Satellite : Gold mining stocks or mining ETFs

Both investments are linked to gold, but they behave differently.

However, every coin has two sides.

When gold prices decline or operational problems occur at mining sites, mining stocks can fall much faster than gold prices.

That is why the Core component - such as physical gold - helps stabilize the portfolio, preventing investors from relying solely on high-risk mining stocks.

But why not just invest in gold bars ?

Because gold bars do not generate dividends or business growth.

By adding mining companies as the Satellite portion, investors introduce a high-return component into the portfolio.

During downturns, investors can rebalance by taking profits from the Satellite portion and reallocating them back into the Core.

This helps lock in gains and maintain portfolio stability.

Ultimately, the question is not whether investors should choose gold bars or gold mining companies.
Instead, the key idea is combination.

By blending the stability of gold with the high-growth potential of mining companies, investors can potentially achieve higher returns than holding gold alone - while taking less risk than holding mining stocks exclusively.

And the Core & Satellite strategy is also the key investment principle behind the TLGOLDPLUS fund by Talis Asset Management. The fund divides its investment allocation into 2 parts.

- The first part invests at least 60% in physical gold ETFs. These are funds that use investors’ money to buy “gold bars” stored in world-class vaults, such as GLDM (SPDR Gold MiniShares Trust ETF).

The role of this portion is to build a solid foundation for the portfolio. It acts like a safe haven that moves along with global gold prices, helping protect wealth during times of economic uncertainty.

- The second part invests no more than 40% in gold mining ETFs, such as GDX (VanEck Gold Miners ETF), which is a fund that brings together leading “gold mining stocks” from around the world.

✅ TLGOLDPLUS offers the potential for higher returns than investing in gold alone
✅ Returns from the fund are not subject to foreign stock tax
✅ Special IPO promotion: 10% discount on the subscription fee, starting from the first baht

Anyone interested in a fund that combines both gold and gold mining companies in a single investment, like TLGOLDPLUS, can read more in the prospectus here:

TLGOLDPLUS: https://market.sec.or.th/public/mrap/MRAPView.aspx?FTYPE=M&PID=0018&PYR=2569
(This post was prepared on March 7, 2026)

Warning: The fund is subject to risks from fluctuations in securities prices and foreign exchange rates due to investment in overseas instruments. Past performance of the company or reference index does not guarantee future results.

This mutual fund has specific features and unique risks. Investors should understand the product characteristics, conditions, returns, and risks described in the investment manual. The company may have relationships or connections with the issuers or fund managers mentioned in this content.