จากร้านเล็กๆ สู่ SABINA บริษัทชุดชั้นใน ที่มีมูลค่ามากสุดในไทย /โดย ลงทุนแมน

จากร้านตัดเย็บเสื้อที่อยู่ภายในบ้านพักย่านตลาดพลู ฝั่งธนบุรีกับคนงานเพียง 20 คน เมื่อ 60 ปีที่แล้ว
ใครจะไปคิดว่า ที่นั่นคือ จุดเริ่มต้นของธุรกิจที่มีมูลค่ากว่า 6,600 ล้านบาท ในชื่อ SABINA บริษัทผลิตชุดชั้นในที่ตอนนี้มีมูลค่าบริษัท (Market Cap) ที่มากสุดในประเทศไทย

เรื่องนี้มีที่มาอย่างไร
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
╔═══════════╗
อัปเดตสถานการณ์และภาวะเศรษฐกิจกับ Blockdit มีพอดแคสต์ให้ฟังระหว่างเดินทางด้วย
Blockdit.com/download
╚═══════════╝
จุดเริ่มต้นของบริษัท ซาบีน่า จำกัด (มหาชน) หรือ SABINA เกิดขึ้นตั้งแต่ปี 2502 โดยคุณอดุลย์และคุณจินตนา ธนาลงกรณ์ โดยตอนนั้นทั้งคู่ได้ก่อตั้งธุรกิจห้างหุ้นส่วนจำกัด ในชื่อว่า ห้างยกทรงจินตนา เพื่อผลิตชุดชั้นในผู้หญิง โดยเป็นห้องเย็บเสื้อเล็กๆ ในตลาดพลู

ที่น่าสนใจคือ แม้ว่าทั้งคู่จะจบการศึกษาเพียงแค่ชั้น ป.4 แต่ด้วยความที่ทั้งคู่ต่างเป็นคนมีทักษะและความสามารถในการทำธุรกิจเป็นอย่างดี จึงทำให้กิจการของทั้งคู่เติบโตไปได้ดี

คุณจินตนา จะเป็นคนที่ทำหน้าที่ออกแบบและตัดเย็บชุดชั้นใน ขณะที่คุณอดุลย์ ที่เก่งเรื่องการตลาด จะเป็นคนคอยหาสถานที่ต่างๆ เพื่อเอาสินค้าไปวางขาย

สมัยนั้น ยังไม่มีป้ายโปสเตอร์ ยังไม่มีสื่อออนไลน์ เพื่อโฆษณาสินค้าให้เข้าถึงลูกค้าได้มากเหมือนปัจจุบัน

คุณอดุลย์ ก็ใช้วิธีจ้างคนมาตัดป้ายสังกะสี ใช้สีเขียนข้อความโฆษณาสินค้าของห้างจินตนา หลังจากนั้นก็เจาะรูเพื่อเอาเชือกคล้องแขวนตามหน้าร้านขายเสื้อผ้าในตลาดพาหุรัด

ชุดชั้นในจินตนาได้รับการตอบรับจากลูกค้าเป็นอย่างดี หลังจากนั้น ทั้งคู่ก็เริ่มขยายสินค้าไปตามตลาดต่างจังหวัด โดยช่วงแรกนั้น คุณอดุลย์ จะเป็นคนขับรถไปส่งของให้แก่ลูกค้าถึงที่ด้วยตนเอง

ธุรกิจของทั้งคู่เติบโตขึ้นเรื่อยๆ รุ่นที่ 2 ซึ่งเป็นรุ่นลูก จึงมีแนวคิดที่จะขยายธุรกิจ ขยายแบรนด์ บุกตลาดต่างประเทศ รวมทั้งการขยายกลุ่มลูกค้า เพื่อเจาะกลุ่มลูกค้าระดับกลางถึงระดับบน จากเดิมที่เน้นฐานลูกค้าในระดับกลางถึงระดับล่าง

โดยบริษัทที่ถูกก่อตั้งขึ้นคือ บริษัท เจ แอนด์ ดี แอพพาเรล จำกัด ก่อนที่จะเปลี่ยนชื่อมาเป็น บริษัท ซาบีน่า จำกัด (มหาชน) หรือ SABINA ในปี 2550 และเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปีต่อมา

ปัจจุบัน นอกจาก SABINA จะทำการออกแบบผลิตจำหน่ายชุดชั้นในผู้หญิงทั้งในและต่างประเทศแล้ว SABINA ยังรับเป็นผู้ผลิตชุดชั้นในให้กับแบรนด์ชุดชั้นในชั้นนำในต่างประเทศ (OEM)

แล้วผลประกอบการ 10 ปีที่ผ่านมาของ SABINA เป็นอย่างไร
ปี 2552 รายได้ 1,675 ล้านบาท กำไร 61 ล้านบาท
ปี 2562 รายได้ 3,295 ล้านบาท กำไร 413 ล้านบาท

รายได้เติบโตขึ้น 2 เท่า แต่กำไรเติบโตขึ้นเกือบ 7 เท่า ปัจจัยสำคัญของเรื่องนี้ก็คือ การที่สัดส่วนรายได้จากธุรกิจ OEM ของบริษัทลดลงจาก 31% ในปี 2552 มาอยู่ที่ประมาณ 9% ในปี 2562

ที่เป็นแบบนี้เพราะ การรับจ้างผลิตแบบ OEM บริษัทจะต้องสั่งซื้อวัตถุดิบ ตามที่ผู้ว่าจ้างกำหนด จึงทำให้ไม่มีอำนาจต่อรองในการสั่งซื้อวัตถุดิบมากนัก

ขณะที่เมื่อบริษัทมีการผลิตสินค้าภายใต้แบรนด์ตนเองมากขึ้น นอกจากจะช่วยทำให้ตั้งราคาขายสินค้าได้เองแล้ว ตอนซื้อวัตถุดิบเพื่อมาผลิตสินค้าก็สามารถสั่งซื้อได้ในจำนวนมาก จึงมีอำนาจในการต่อรองราคากับผู้ขายวัตถุดิบมากขึ้นด้วย

พอเรื่องเป็นแบบนี้ จึงทำให้กำไรขั้นต้นของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างมากในรอบ 10 ปีที่ผ่านมา
ปี 2552 กำไรขั้นต้นเท่ากับ 37.5%
ปี 2562 กำไรขั้นต้นเท่ากับ 54.4%

แม้ว่าปีนี้ผลประกอบการของ SABINA น่าจะได้รับผลกระทบบ้างจาก COVID-19 ทำให้มีการปิดสาขาที่อยู่ในห้างหลายที่

แต่ด้วยความที่สินค้าของบริษัทเป็นสินค้าจำเป็นสำหรับผู้หญิง ขณะที่ในช่วงการระบาดของ COVID-19 บริษัทได้ปรับตัวให้เข้ากับสถานการณ์ หันมาหารายได้อีกทาง ด้วยการผลิตหน้ากากอนามัยด้วย ก็ถือว่าเป็นการปรับตัวที่ดีของบริษัท

ปิดท้ายด้วยข้อมูลที่น่าสนใจ
ปัจจุบันมูลค่ากิจการ SABINA เท่ากับ 6,600 ล้านบาท ใหญ่กว่า WACOAL ที่มีมูลค่า 5,520 ล้านบาท

หมายเหตุ: บทความนี้ไม่ได้ชี้นำให้ซื้อหรือขายหุ้นเหล่านี้ การลงทุนมีความเสี่ยง โปรดศึกษาข้อมูลให้ครบถ้วนก่อนตัดสินใจลงทุนทุกครั้ง
----------------------
อัปเดตสถานการณ์และภาวะเศรษฐกิจกับ Blockdit มีพอดแคสต์ให้ฟังระหว่างเดินทางด้วย
Blockdit.com/download
----------------------
ติดตามลงทุนแมนได้ที่
Website - longtunman.com
Blockdit - blockdit.com/longtunman
Facebook - facebook.com/longtunman
Twitter - twitter.com/longtunman
Instagram - instagram.com/longtunman
Line - page.line.me/longtunman
YouTube - youtube.com/longtunman
References
-https://www.set.or.th/set/companyhighlight.do?symbol=SABINA&ssoPageId=5&language=th&country=TH
-https://readthecloud.co/sabina/
-http://www.jintana.com/about-us.php?id=1
-แบบฟอร์ม 56-1 ปี 2552, บริษัท ซาบีน่า จำกัด (มหาชน)
-แบบฟอร์ม 56-1 ปี 2562, บริษัท ซาบีน่า จำกัด (มหาชน)
-คำอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการปี 2562, บริษัท ซาบีน่า จำกัด (มหาชน)
-https://market.sec.or.th/public/idisc/th/Viewmore/fs-r561?uniqueIDReference=0000006445