กรณีศึกษา หุ้นขึ้น 5 เด้ง บริษัทเจ้าของขนม HI-CHEW /โดย ลงทุนแมน

รู้หรือไม่ว่า HI-CHEW ลูกอมเคี้ยวหนึบ ทำเงินได้มากถึงหลักพันล้านบาทต่อปี
โดยบริษัทเจ้าของขนม HI-CHEW
มีชื่อว่าบริษัท Morinaga Group

ที่น่าสนใจคือ ช่วง 10 ปีที่ผ่านมา บริษัทมีรายได้เติบโตเฉลี่ยแล้วเพียงปีละ 2.4%

แต่ในช่วงเวลาเดียวกัน
มูลค่าบริษัทกลับเพิ่มขึ้นเป็น 5 เท่า

เรื่องนี้เป็นเพราะอะไร ?
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
╔═══════════╗
ภาวะเงินเฟ้อ ตลาดผันผวนแบบนี้ ติดตามข่าวเศรษฐกิจแบบเน้น ๆ จากหลายเพจได้ใน Blockdit - คอนเทนต์แพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานเป็นประจำ 2 ล้านคน ลองใช้ฟรี blockdit.com/download
╚═══════════╝
Morinaga Group เป็นบริษัทขายขนมจากประเทศญี่ปุ่น โดยบริษัทจดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์โตเกียว

อย่างที่เรารู้กันว่า ประเทศญี่ปุ่นมักจะมีขนมอร่อย ๆ ที่มีเอกลักษณ์อยู่มากมาย ไม่ว่าจะเป็น คิทแคทหลากรส เจลลีสอดไส้น้ำผลไม้ ไปจนถึงขนมรสมัทฉะ

แล้ว Morinaga Group เอง ขายขนมแบบไหนบ้าง เราสามารถแบ่งตามสัดส่วนรายได้ ได้ตามนี้

- ขนมขบเคี้ยว เช่น HI-CHEW สัดส่วน 40%
- ขนมแช่แข็ง เช่น เวเฟอร์ไส้ไอศกรีม สัดส่วน 22%
- ขนมเพื่อสุขภาพ เช่น เจลลีพร้อมดื่ม มีสารอาหาร อ้างอิงตามหลักวิทยาศาสตร์การกีฬา สัดส่วน 16%

ที่น่าสนใจคือ ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา มูลค่าบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 12,000 ล้านบาท เป็น 63,000 ล้านบาท หรือเติบโตกว่า 5 เท่า เลยทีเดียว

ซึ่งหากเราลองมาดูรายได้ของบริษัท จะพบว่า
(รอบงบการเงินของบริษัท เริ่มเดือนเมษายน
ถึงเดือนมีนาคม)

- ปี 2013 บริษัทมีรายได้ 37,000 ล้านบาท
- ปี 2023 บริษัทมีรายได้ 47,000 ล้านบาท

คิดเป็นการเติบโตเพียง 27% หรือเติบโตเฉลี่ยแบบทบต้น เพียงปีละ 2.4% เท่านั้น

แล้วอะไร ทำให้มูลค่าบริษัทเพิ่มขึ้นขนาดนี้ ?
คำตอบของเรื่องนี้อยู่ที่ “กำไร”

เราลองมาดูกำไรของบริษัท ในช่วงเวลาเดียวกันบ้าง

- ปี 2013 บริษัทมีกำไร 340 ล้านบาท
- ปี 2023 บริษัทมีกำไร 2,400 ล้านบาท

คิดเป็นการเพิ่มขึ้นเป็น 7 เท่า
หรือเฉลี่ยประมาณ 21% ต่อปี

คำถามต่อมาคือ ทำไมถึงเป็นแบบนั้น ?

สาเหตุก็เป็นเพราะว่า ในช่วงก่อนปี 2013
เป็นช่วงที่บริษัท ต้องการขยายตลาดไปในต่างประเทศ
หลังจากที่ประสบความสำเร็จ จากตลาดในประเทศแล้ว

เมื่อเรื่องเป็นแบบนี้ บริษัทจึงทำการลงทุน
เพื่อบุกตลาดต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง

ถ้าลองไปดูจำนวนบริษัทที่ไปจัดตั้งในต่างประเทศ จากข้อมูลในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา จะพบว่า

- ตั้งบริษัทย่อยในมณฑลเจ้อเจียง ประเทศจีน
มีชื่อว่า Morinaga Food (Zhejiang)

- ตั้งบริษัทย่อยในสหรัฐอเมริกา
มีชื่อว่า Morinaga America Foods

- ตั้งบริษัทในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก
มีชื่อว่า Morinaga Asia Pacific

แม้ช่วงแรกที่ลงทุน บริษัทจะเจอกับค่าใช้จ่ายต่าง ๆ ที่เพิ่มขึ้น ยกตัวอย่างเช่น ค่าโฆษณา และค่าโปรโมชัน

แต่หลังจากนั้นไม่นาน ตัวเลขทางการเงินต่าง ๆ โดยเฉพาะอัตรากำไร ก็เริ่มปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง

อัตรากำไรขั้นต้น
- จาก 46% ในปี 2015 เพิ่มขึ้นเป็น 52% ในปี 2019

อัตรากำไรสุทธิ
- จาก 2% ในปี 2015 เพิ่มขึ้นเป็น 6% ในปี 2019

บวกกับรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดตลาดใหม่ ๆ
ทำให้กำไรของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เราลองมาดูรายได้ และกำไรของบริษัทกันอีกที

- ปี 2013 รายได้ 37,000 ล้านบาท กำไร 340 ล้านบาท
- ปี 2023 รายได้ 47,000 ล้านบาท กำไร 2,400 ล้านบาท

จะเห็นว่า รายได้เพิ่มขึ้นเพียง 27% ในขณะที่กำไรเพิ่มขึ้นมากถึง 600%

ซึ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นนี้เอง ส่งผลต่อการประเมินมูลค่าหุ้นโดยตรง

ทำให้ตั้งแต่ปี 2014 เป็นต้นมา หุ้นของบริษัท Morinaga Group ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

จนปัจจุบันมูลค่าบริษัท Morinaga Group
เพิ่มขึ้นมา 5 เท่า จาก 12,000 ล้านบาท
เป็น 63,000 ล้านบาท ไปเรียบร้อยแล้ว

จากเรื่องนี้ถือเป็นอีกหนึ่งกรณีศึกษาที่ดี โดยเฉพาะในมุมของนักลงทุน

หากเราเข้าใจการทำธุรกิจจริง ๆ เราจะมีโอกาสในการทำกำไรมากกว่าคนอื่น

เหมือนกับในเคสนี้ ในช่วงที่บริษัทเริ่มลงทุน ขยายกิจการไปในตลาดต่างประเทศ ผลประกอบการในช่วงแรก อาจไม่ได้ดูดีมากนัก

แต่หลังจากสิ่งที่ลงทุนไป เริ่มเห็นผล ราคาหุ้นก็มักจะตามมา

แต่ก็ต้องหมายเหตุไว้ว่า การที่บริษัทจะไปเติบโตในต่างประเทศ อาจจะมีความเสี่ยงเช่นเดียวกัน

เช่น พฤติกรรมการบริโภคในบางประเทศ ที่ไม่เหมือนกัน, ช่องทางการจัดจำหน่ายที่ต้องทำให้ถูกใจคนท้องถิ่น หรือความเสี่ยงเฉพาะตัวในประเทศนั้น ๆ

อย่างไรก็ตาม สุดท้ายแล้วหากใครเข้าใจธุรกิจ อ่านเกมได้ขาด รางวัลก็คือ หุ้นขึ้น 5 เด้งนั่นเอง..
╔═══════════╗
ภาวะเงินเฟ้อ ตลาดผันผวนแบบนี้ ติดตามข่าวเศรษฐกิจแบบเน้น ๆ จากหลายเพจได้ใน Blockdit - คอนเทนต์แพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานเป็นประจำ 2 ล้านคน ลองใช้ฟรี blockdit.com/download
╚═══════════╝
ติดตามลงทุนแมนได้ที่
Website - longtunman.com
Blockdit - blockdit.com/longtunman
Facebook - facebook.com/longtunman
Twitter - twitter.com/longtunman
Instagram - instagram.com/longtunman
YouTube - youtube.com/longtunman
TikTok - tiktok.com/@longtunman
Spotify - open.spotify.com/show/4jz0qVn1AL7tRMHiTvMbZH
Apple Podcasts - podcasts.apple.com/th/podcast/ลงทุนแมน/id1543162829
Soundcloud - soundcloud.com/longtunman
References
-https://www.japantimes.co.jp/country-report/2023/02/28/global-media-post/southeastern-usa-report-2023/morinaga-tastes-sweet-success-u-s/
-https://www.prnewswire.com/news-releases/morinaga-america-inc-promotes-current-ceo--president-teruhiro-kawabe-301719117.html
-https://pdf.irpocket.com/C2201/fhjD/oWI3/btgQ.pdf
-https://pdf.irpocket.com/C2201/Rt66/PiLo/GXob.pdf
-https://www.morinaga.co.jp/company/english/ir/library/settlement.html