เจ้าของ Google และ YouTube กำลังเจอคู่แข่งรอบด้าน ?
- บทวิเคราะห์ Cafe Invest จาก บล. InnovestX บริษัทหลักทรัพย์ในกลุ่ม SCBX x ลงทุนแมน

ถ้าถามว่าบริษัทยักษ์ใหญ่ของโลกบริษัทไหน กำลังเจอความท้าทาย
นอกจาก Apple และ Tesla แล้ว ก็ดูเหมือนจะเป็น Alphabet เจ้าของ Google และ YouTube..

แล้วทั้ง 2 ธุรกิจนี้ ถูกท้าทายอย่างไร ?
เริ่มจากธุรกิจผลิตเงินสดของบริษัทอย่างโฆษณาบน Google
ที่ทุกวันนี้ ต้องยอมรับว่าผู้ใช้งานบางส่วน เริ่มหันไปใช้ AI เช่น ChatGPT เพื่อหาคำตอบทดแทน

หากเรามาดูตัวเลขผู้ใช้งานรายเดือนของ ChatGPT
ปัจจุบันอยู่ที่ 180 ล้านบัญชี เพิ่มขึ้นเกือบเป็น 2 เท่าใน 2 ปี
เรียกได้ว่าเติบโตขึ้นแบบก้าวกระโดด

เมื่อรวมกับพฤติกรรมการค้นหา ที่ผู้ใช้งานบางกลุ่ม
ก็หันไปค้นหาผ่านโซเชียลมีเดีย เช่น Facebook และ TikTok

เรื่องนี้สะท้อนไปยังรายได้โฆษณาบน Google ที่แม้จะยังเติบโต แต่เติบโตแบบชะลอตัวลงเรื่อย ๆ

อีกธุรกิจที่ต้องพูดถึงก็คือ YouTube
ที่ต้องแข่งขันกันแย่งเวลากับ TikTok และ Netflix

TikTok ชัดเจนในกลุ่มวิดีโอสั้น
Netflix ชัดเจนในกลุ่ม Original Content

ในขณะที่ YouTube ที่ก่อนหน้านี้ เน้นให้ผู้สร้างคอนเทนต์ผลิตวิดีโอยาว และหารายได้จากการคั่นโฆษณา ก็ต้องหันมาเน้นวิดีโอสั้น ผ่านฟีเชอร์ Shorts และเก็บค่าสมาชิกรายเดือนผ่าน YouTube Premium เพื่อสร้างแหล่งรายได้ใหม่ และรักษาการเติบโตของธุรกิจ

สำหรับธุรกิจที่ยังสร้างการเติบโตได้ดีของ Google ก็คือ Google Play และ Google Cloud เช่น Workspace, Enterprise Android และ Chrome OS แต่ก็ยังถือว่าเป็นสัดส่วนที่น้อย เมื่อเทียบกับรายได้โฆษณาจาก Google และ YouTube..

สรุปง่าย ๆ ว่า ทั้ง Google และ YouTube ก็เหมือนจะเจอความท้าทาย
ซึ่งเราก็ต้องมาดูกันว่า Alphabet จะปรับกลยุทธ์ในธุรกิจโฆษณา อย่างไร

ปัจจุบัน Alphabet มีมูลค่าบริษัท 65.5 ล้านล้านบาท ปรับตัวลดลงมาราว 15% ตั้งแต่ต้นปี
และกำลังซื้อขายกันที่มูลค่า เมื่อเทียบกับกำไร 4 ไตรมาสล่าสุด หรือ (P/E) ราว 18 เท่า..

[ทีนี้เรามาดูในมุมของผู้เชี่ยวชาญกันบ้าง
เรามาดูกันว่า @InnovestX บริษัทหลักทรัพย์ในกลุ่ม SCBX
มีมุมมองต่อบริษัท Alphabet ไตรมาส 1 ปีนี้อย่างไร ?]

“Alphabet บริษัทแม่ของ Google ยังคงแสดงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ยังคงมีมุมมองที่ดี มีความน่าสนใจในระยะยาว”
โดยในไตรมาส 1 ปี 2025 มีรายได้รวม 3.01 ล้านล้านบาท เพิ่มขึ้น 12%
เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นถึง 46%

ทาง InnovestX บริษัทหลักทรัพย์ในกลุ่ม SCBX มีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น Alphabet Inc. พร้อมแนะนำ “ซื้อ”

โดยราคาล่าสุดหุ้นของ GOOG หรือ Alphabet Inc. อยู่ที่ 159.28 ดอลลาร์สหรัฐ (อ้างอิงจากราคาปิด ณ วันที่ 25 เมษายน 2025)

ขณะที่ Bloomberg ประเมินราคาเป้าหมายไว้ที่ 200.00 ดอลลาร์สหรัฐ
คิดเป็นอัปไซด์จากระดับปัจจุบันประมาณ 25.6%

ปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนผลประกอบการที่โดดเด่นของ Alphabet Inc. แบ่งออกได้เป็น 5 ประเด็นหลัก ได้แก่

1. กำไรสุทธิเติบโตเหนือความคาดหมาย

ในไตรมาส 1 ปี 2025 Alphabet Inc. มีกำไรสุทธิ 34,540 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 1.15 ล้านล้านบาท เติบโต 45.9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และ 46.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY)

สาเหตุสำคัญมาจากทั้งการขยายตัวของรายได้ และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

2. รายได้เติบโตจากธุรกิจ Subscription และโฆษณา

- Google Services เติบโต 10% จาก 2,350,000 ล้านบาท เป็น 2,580,000 ล้านบาท
- Google Cloud เติบโต 28% จาก 320,000 ล้านบาท เป็น 410,000 ล้านบาท
- Other Bets (ธุรกิจอื่น ๆ เช่น Waymo) ลดลง 9% จาก 16,500 ล้านบาท เหลือ 15,000 ล้านบาท
- รายได้พิเศษจาก Hedging Gains เพิ่มขึ้น 263% จาก 2,400 ล้านบาท เป็น 8,700 ล้านบาท

โดยรวมแล้ว ธุรกิจหลักอย่าง Google Services และ Google Cloud ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง
แม้ว่ารายได้จากกลุ่ม Other Bets จะปรับตัวลดลงก็ตาม

3. Operating Margin ขยายตัวอย่างโดดเด่น

อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Operating Margin) ปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 32% ในไตรมาส 1 ปี 2024 เป็น 34% ในไตรมาส 1 ปี 2025

ขณะเดียวกัน รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจาก 850,000 ล้านบาท เป็น 1,020,000 ล้านบาท
สะท้อนถึงประสิทธิภาพในการบริหารต้นทุนที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง

4. ประกาศเพิ่มการจ่ายเงินปันผล

คณะกรรมการบริษัทได้อนุมัติการจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสที่ 0.21 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น (ประมาณ 7.80 บาทต่อหุ้น) เพิ่มขึ้น 5% จากไตรมาสก่อนหน้าที่จ่าย 0.20 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น

โดยกำหนดวันขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 9 มิถุนายน 2025
และมีกำหนดจ่ายเงินปันผล ในวันที่ 16 มิถุนายน 2025

5. เตรียมซื้อหุ้นคืนวงเงินสูงสุด 2,300,000 ล้านบาท

เมื่อวันที่ 23 เมษายน 2025 คณะกรรมการบริษัทได้อนุมัติแผนการซื้อหุ้นคืนของ Alphabet Inc.
สำหรับหุ้น Class A และ Class C ในวงเงินสูงสุด 2,300,000 ล้านบาท

โดยมีเป้าหมายเพื่อรองรับภาวะตลาด เศรษฐกิจ และการบริหารสภาพคล่อง
โดยการซื้อคืนจะดำเนินการผ่านตลาดหลักทรัพย์ หรือผ่านแผนการซื้อขายภายใต้กฎ 10b5-1

สำหรับผู้ที่สนใจข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับหุ้น Alphabet Inc. หรือหุ้นต่างประเทศตัวอื่น ๆ สามารถศึกษาได้ที่ Cafe Invest แหล่งความรู้เพื่อทุกเรื่องต้องรู้เพื่อการลงทุน ผ่านลิงก์นี้

หรือใครสนใจลงทุนหุ้น Alphabet Inc. เปิดบัญชีง่าย ๆ และลงทุนผ่าน InnovestX ได้เลย
https://innovestx.onelink.me/23if/w08yshx4